毛利由高走低，宜防股價走中長空
對於投資機冓而言，關切的重心則是擺在個別產業及個別公司的毛利走勢問題上。因為，營業毛利的變動方向，與股價的中長期走勢存在相當關連。
更重要的是，高毛利的產業多半表示這個產業門檻較高，市場跟隨者不容易或是還沒有成功切進這個市場，原本已在這個市場的業者可以享受豐厚的利潤。所以，長期保持高營業毛利的企業，一旦營業毛利呈現由高走低趨勢，股價大致上也呈現中長空的走勢。
相對來說，如果一家公司的毛利表現能在同業當中脫穎而出，賺得就是比別人多，這就表示這家公司一定有獨特的競爭利基，是別人趕不上、學不來的。這樣的公司，競爭力強，投資機構怎麼會不特別關愛呢？
營業毛利率為法人選股重要指標
由於營收增加，營業成本也會增加，這兩者誰增加的速度比較快，就會決定毛利是增加還是減少。為了更能看清楚營業毛利的變化，一般我們會以營業毛利除以營業收入所得到的營業毛利率來進行觀察。
營業毛利率簡稱毛利率或銷貨毛利率，英文為Gross profit margin。這個比率在投資上非常重要，如果常聽到分析師講述產業或分析個股，動不動就會把毛利率掛在嘴邊，有時候掰弄洋文時，經常會出現「這家公司margin如何如何」之類的話語。聽到「margin」，就知道是在講毛利率。
投資法人會拿屬於相同產業當中的幾家公司，比較他們的毛利率，篩選出最值得投資的標的。不過，一定是相同產業，而且得是主要產品相近，才能直接比較，否則雖然還是有參考意義，但效果會打點折告。
實例分析：華寶(8078)
我們先來看華寶今年公布的月營收資料（圖截自長成力的資料）：
目前101年，1~8月的非合併營收（合併營收未公布）和去年同期比，都呈現爆發性的成長，我們接下來看看今年的股價走勢圖如下：
股價在三月中呈現大幅下跌走勢，可能第一季的財報會出現什麼變化，股價提前反應，接下來我們來看第一季和第二季公布的毛利率（圖截自長成力的資料）：
毛利率走勢呈現下滑，這個象現會引起外資和法人的注意，而看空該股，股價於是開始下跌。
※個人毛利率觀察的建議
個人比較重視毛利率，若自己持有的股票，只要出現毛利率呈現大幅度的下滑（雖然每月營收和去年同月比是增加的），二話不說一定會先賣出股票，再觀察毛利率何時止跌。因為毛利率是代表公司競爭力的體現，毛利率大幅度下滑，代表產業結構發生改變，開始殺價競爭，還有毛利率要比營收，以後大幅回升要困難的多了。但觀察毛利率的唯一缺點是每季才公布。
※營業毛利率可到公開資訊觀測站→營運概況→財務比率分析→營益分析表中查詢：
網址：http://mops.twse.com.tw/mops/web/index
※參考資料：操盤人教你看財務報表
※更多的基本分析書目，請參考：汪汪書架的書–基本分析