巴菲特只對長期健康、有很強經濟能力的公司有興趣，他稱這類公司為「消費壟斷事業」，他發現，這類公司所銷售的產品或服務具有類似獨占的力量與特質，使它們能以獨占價格賺取豐厚利潤。
巴菲特經常以徵收通行稅的橋，來類比解釋「消費性壟斷事業」的概念。身為消費者的你在不靠游泳、不乘船方式下，只能通過一座橋才得以橫渡眼前這條河，這條橋是要收費的，因此，在這座橋就像獨占或專賣事業。
「消費性壟斷事業」雖是獲利豐厚的企業，但仍然有景氣循環起伏，偶爾也會遇到不幸事件，因此，它們的股價可能會遭遇股市短視近利現象，壞消息可能會使這類企業股價下滑，創造進場承接的好機會。巴菲特知道，這類企業的經濟能力底子很好，就像救生員一樣，終究會把企業從受困的水裡救出。他不斷在蓋可、美國運通、可口可樂、首都、聯邦住宅貸款低押公司等身上看到這種情況。
「消費性壟斷事業」辨識特徵
- 你能指出此公司銷售的消費性壟斷型產品嗎？此公司提供的是個人或企業依賴的知名品牌產品或重要服務。
- 公司過去的獲利紀錄是否顯示出強勁上升趨勢？每股盈餘亮麗，且呈現穩定上升趨勢者。
- 公司是否負債沈重？長期負債很低或完全沒有長期負債。
- 公司的股東權益報酬率高不高？一貫呈現高股東權益報酬率的公司。
- 公司是否把極高比例的保留盈餘，花在維持目前的營運上？若保留盈餘被用以維持公司的營運，而非運用於事業擴張，就這些企業而言，保留盈餘並不能實際提升它們的淨值價值。
- 公司是否自由地運用保留盈餘，以投資新事業或買回自家股票？一家公司若能以高於水準的報酬率來運用保留盈餘，絕對比閒置而不動用保留盈餘為佳。當公司運用保留盈餘買回自家股票時，該公司實際上係買回自己的所有權，提高繼續持股者未來的每股盈餘。
- 公司是否能在通貨膨脹時期很自由地調高售價？通貨膨脹會侵蝕購買力，最好投資資產價值隨著通貨膨脹而調高。
- 當保留盈餘增加時，是否能使此公司的市值上升？如果你能以正確的價格買進消費性壟斷事業，該公司的保留盈餘將會持續提高公司的基本價值，並帶動公司股價上揚。
如何評量經營階層運用保留盈餘的能力？
身為投資人，我們的問題在於，很難判斷公司經營階層是否比股東更善於運用「未受到限制的獲利」，這是因為公司可以運用其經濟能力賺錢，但也可能會運用各種伎倆，掩飾經營階層在運用公司資本時所犯的過失，有些大企業甚至可能因其強大的經濟力量，使投資人無法看出其經營階層的不適任。
有一個簡單的數學方法，可用以評量公司經營階層的績效，這個方法考量公司長久累積的保留盈餘，評量公司經營階層配置運用這些保留盈餘以增進獲利能力。
範例：台積電（圖截自100度價值線資料）
圖中，台積電96~100年總計發放股利15.03(3.03+3+3+3+3=15.03)，96~100年總計每股盈餘22.87(4.14+3.86+3.45+6.24+5.18=22.87)，在這期間總計保留盈餘7.84(22.87-15.03=7.84)。
在96年至100年，每股盈餘從4.14推升到5.18，共提升1.04元。因此我們可以說，公司在這期間保留盈餘7.84，為該公司增加每股1.04的獲利，產生的總報酬率13.27%(1.04÷7.84＝13.27%)。
這個方法並不完美，但能幫助投資人快速判斷公司及其經營團隊是否有優秀能力運用保留盈餘，為股東增加財富。
如何找到「消費性壟斷事業」
身為投資人，我們的問題在於，很難判斷公司經營階層是否比股東更善於運用「未受到限制的獲利」，這是因為公司可以運用其經濟能力賺錢，但也可能會運用各種伎倆，掩飾經營階層在運用公司資本時所犯的過失，有些大企業甚至可能因其強大的經濟力量，使投資人無法看出其經營階層的不適任。
有一個簡單的數學方法，可用以評量公司經營階層的績效，這個方法考量公司長久累積的保留盈餘，評量公司經營階層配置運用這些保留盈餘以增進獲利能力。
範例：台積電（圖截自100度價值線資料）
圖中，台積電96~100年總計發放股利15.03(3.03+3+3+3+3=15.03)，96~100年總計每股盈餘22.87(4.14+3.86+3.45+6.24+5.18=22.87)，在這期間總計保留盈餘7.84(22.87-15.03=7.84)。
在96年至100年，每股盈餘從4.14推升到5.18，共提升1.04元。因此我們可以說，公司在這期間保留盈餘7.84，為該公司增加每股1.04的獲利，產生的總報酬率13.27%(1.04÷7.84＝13.27%)。
這個方法並不完美，但能幫助投資人快速判斷公司及其經營團隊是否有優秀能力運用保留盈餘，為股東增加財富。
如何找到「消費性壟斷事業」
- 製造的產品會快速耗損或用完、具有知名品牌、商店必須供應或使用產品方能生存的企業：那些製造知名品牌產品、產品會快速耗損或用完、商店必須供應或使用此產品的公司，實際上就好像是徵收通行費的橋梁。消費者想要特定品牌的產品，商店若想獲利，必須供應此產品，重點在於只有一家廠商（唯一一座橋梁）生產此產品，你想要這個品牌產品，就必須向該廠商付費。若某項產品有數個製造商，商店可選擇進價最低者，這麼一來，製造商無法掌握訂價優勢，無較高的利潤。
- 提供重複性傳播服務的公司，製造商必須使用它們的傳播服務，以說服大眾購買產品：巴菲特發現，廣告在製造商與潛在消費者之間架起一座概念的橋梁，製造商想為其產品創造需求，就必須打廣告，我們不妨稱其為一座付費的廣告橋梁，這座橋梁的擁有者是廣告代理商、雜誌發行者、報紙，及全世界的電子通信網路。
- 提供個人與企業持續需要之重複性消費服務的企業：例如一些提供清除害蟲、專業清潔、傭人服務、照料庭院、保全服務、信用卡刷卡服務等。這些奇怪的服務不需要設置巨大的廠房，也不需要投入什麼研發經費，就能定期收取「橋梁通行費」。
- 取得一區域準獨占地位、如銷售珠寶與家具等產品之零售業：某些大型零售業者，藉廉價銷售及高存貨周轉而賺取準壟斷事業般的獲利，這些大型零售業者的商店名號代表品質、優良服務、價格低廉，並於商店所在社區贏得極佳商譽。由於營運成本、高存貨量、售價低廉，致使這些公司在市場上創造極大的產業進入障礙，任何業者想加入競爭，一開始就得面臨龐大的門檻費，加上在於利潤實在太薄，形成難以克服的進入障礙。
總結
巴菲特發現，只要以正確價格買進上述任一種類型「消費性壟斷事業」的公司股票，就能帶領你通往黃金之河。
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