所以，普通股的價格取決於過去或當期盈餘的程度並不是那麼高，相對的，公開大眾對企業未來盈餘的想法對價格影響更大。其他整體或特有因素也會對股價造成重要影響， 例如信用、政治與心理情況。這些因素和單一未來盈餘估計的相關性也許不那麼密切，不過，這種影響力最後將形成兩種可能結果：
- 真的對盈餘造成影響。
- 消失得無影無蹤，沒有任何影響。
若是後者，就屬於暫時性的因素。
在一般情況下，一檔普通股的股價是很多盈餘估計值（未來六個月、未來一年或甚至更久以後）共同影響下的綜合結果。有些估計值可能完全錯誤，也有些可能極為正確。不過，由於擬定估計值的人數眾多，預估的數字也都不相同，所以，他們的買進與賣出行為才是決定當前股價的主要因素。
一般公認的「一檔普通股的售價應該約當它的當期盈餘的特定比率」不僅是一種邏輯，更是一種必要的實用概念。由於市場會將趨勢或未來展望列入考量，於是，不同類型公司的這個比率就會有所不同。
如果一個企業的盈餘成長可能性較低，其普通股價格的本益比就會比較低（低於當期盈餘的15倍）；而盈餘成長展望良好的股票通常享有較高的本益比（超過當期盈餘的15倍）。所以，市場上可能會存在兩檔當期盈餘相同、股息發放率相同或財務狀況相同的股票，但其中一檔ABC股票的價格卻比另一檔XYZ股票高一倍，只因為證券買家認為ABC股票明年以後的盈餘將會比XYZ股票高很多。
如果市場沒有受到大繁榮或大蕭條的影響，一般公開大眾對個別證券的判斷——展現在市場價格上——通常都是很看好的。如果某些證券的市場價格看起來脫離可取得事實和數字，人們到最後通常會發現，原來先前的價格是在反映當時從表面上看並不甚明朗的未來發展。
不過，股票市場本身也經常傾向於誇大盈餘與負面變化的影響。不管是在繁榮或蕭條期，整體市場都會明顯出現這種情況，而且個別公司也經常會有這種的情形發生。
事實上，要成功買對證券——尤其是普通股，一定要具備精確看準未來的能力。不過，回顧過去，不管有多麼慬慎，任何人都很難精確預測未來，而且「預測」所造成的傷害可能高於它能創造的利益。
選擇普通股是一門困難的學問，但這天經地義的，因為一旦選對了，你就能獲得很大的成就。你必須明智地在過去的事實與未來的可能性之間取得一個適當的平衡。
不過，股票市場本身也經常傾向於誇大盈餘與負面變化的影響。不管是在繁榮或蕭條期，整體市場都會明顯出現這種情況，而且個別公司也經常會有這種的情形發生。
事實上，要成功買對證券——尤其是普通股，一定要具備精確看準未來的能力。不過，回顧過去，不管有多麼慬慎，任何人都很難精確預測未來，而且「預測」所造成的傷害可能高於它能創造的利益。
選擇普通股是一門困難的學問，但這天經地義的，因為一旦選對了，你就能獲得很大的成就。你必須明智地在過去的事實與未來的可能性之間取得一個適當的平衡。
只要檢視財務報表，就可能歸納出一個企業目前的情況與它的未來潛力。企業的資產價值、獲力能力、和同產業其它公司的財務狀況比較、盈餘的趨勢以及經營階層應瞬息萬變情勢的能力等，所有這些要素對決定一個公司的證券價值都非常重要。
不過，非公司所能掌控的其他要素對該公司證券價值的影響也一要重要。產業的展望、一般商業與證券市場情勢、目前處於通貨膨脹期或蕭條期、人為的市場影響力、大眾對這種證券的「胃口」等等因素，都是無法以精確的比率和邊際安全性來衡量。我們只能藉由持續透過閱讀金融與商業新聞而取得的概要性知識來判斷這些因素。
投資人根據企業的財務報表，在市場價格顯得便宜時買進，並根據相同的基礎，在價格顯得昂貴時賣出，這樣做可能無法賺到優渥的利潤。不過，卻可以避免發生嚴重的損失（而且損失的頻率也不會比獲利更高）。這樣的投資人應該比其他人更有機會能取得令人滿意的成果，而這就是聰明投資的主要目標。
結語
我個人常把企業價值當作股價的底部；成長預估當作股價的頭部，再試圖從成長和價值的評估中尋找買進的機會。讀者可以參考另一篇文章的說明：股票評價方式（華爾街狂人致富投資法）。
※參考資料：葛拉漢教你看懂財務報表
※更多的基本分析書目，請參考：汪汪書架的書–基本分析