一旦我們突破了葛拉漢的局限性，用定量方法來尋找便宜的股票，我們就開始考慮那些更為優質的企業。而波克夏數千億美元資產的大部分來自這些更為優質的企業。
班傑明．葛拉漢和查理．蒙格都很有幽默感，他們的幽默往往帶有諷刺性。二人都涉獵甚廣，對很多文學、科學及大思想家的學說深感興趣，並都喜歡引經據典。兩人都認為獨立思考、理性等是投資的首要條件。
葛拉漢常告訴學生，在華爾街成功的要件有二：
- 正確思考。
- 獨立思考。
這跟蒙格經常強調的理性、克服誤判心理等具有一致性。
蒙格遇見巴菲特時，對優劣企業的差異，已有強烈定見。葛拉漢有些看法根本無法打動他，他曾表示：「我認為其中很多想法簡直是瘋狂，忽略了相關事實，特別是他看事情有盲點，對於有些實際上值得以溢價買進的企業的評價過低。」
但是蒙格非常認同葛拉漢最基本的教條，比如內在價值、安全邊際、市場先生的比喻等。他說：「對私人股東和股票投資人而言，依據內在價值而非價格波動來買賣股票的基本投資概念，永不過時。」
查理．蒙格1994年在美國南加州大學的一次演講中，進一步談到了葛拉漢的投資思想和方法，可供我們參考。
（一）葛拉漢購買股票的時候，世界仍未擺脫20世紀30年代經濟大蕭條的影響，人們很久才擺脫大蕭條帶來的恐慌心理，而班傑明．葛拉漢早就拿著蓋格探測器，在20世紀30年代的廢墟中尋找那些價格低於價值的股票。當時，有很多股票的價值遠低於淨資產，甚至股價只有流動資金淨額的一半，這在隨後的時期很難再看到。就像查理．蒙格所說，班傑明．葛拉漢經典概念的問題在於，人們逐漸變得聰明起來，那些顯而易見的便宜股票消失了；你們要是帶著蓋格探測器在廢墟上尋找，它將不再發出響聲。
（二）在葛拉漢的時代，流動資金確實屬於股東，工會等機構並沒有後來那麼強勢，股東較容易採用破產等辦法裁掉人員，拿到流動資金。而後來按照現代文明的社會制度和新的法律，企業並不容易清算，並且員工補充和安置往往要有限考慮，企業就算不景氣，也往往需要支撐下去，直到流動資金耗盡。
（三）事情並不絕對，「雪茄煙蒂」投資法仍有積極作用。蒙格說，後來葛拉漢的信徒們做出的反應是調整他們的蓋格探測器的刻度，他們開始用另一種方法來定義便宜股票。他們不斷地改變定義，以便能夠繼續原來的做法。他們這麼做，效果居然也很好，可見班傑明．葛拉漢的理論體係是非常優秀的。
（四）蒙格認為，葛拉漢的理論最厲害的部分是「市場先生」的概念。葛拉漢並不認為市場是有效的，他把市場當成一個每天都來找你的躁狂抑鬱症患者。你有機會決定是否要多買進一些股票，還是把手上持有的賣掉，或者什麼也不做。在葛拉漢看來，能夠和一個永遠給你這一系列選擇的躁狂抑鬱症患者做生意，是很幸運的事情。這種思想非常重要，也讓巴菲特在其成年之後的一生中受益匪淺。
（五）作為教授，葛拉漢想發明一種簡潔的、適合所有人的投資方法，他也就很難突破自身的局限性。蒙格評價說，教授用通俗易懂的語言來表達自己的思想，葛拉漢也一 樣，他想要發明一套每個人都能用的理論。
例如，葛拉漢認為企業的管理人員往往會非常狡猾地歪曲信息，用來誤導人們，所以跟管理人員交談是很困難的。這些對管理層評價、對優秀商業模式的評價等都具有主觀性，也不符合葛拉漢的簡潔性要求。
查理．蒙格說：「我們起初是葛拉漢的信徒，也取得了不錯的成績，但慢慢的，我們培養起了更好的眼光。我們發現，有的股票雖然價格是其賬面價值的兩三倍，但仍然是非常便宜的，因為該公司的市場地位隱含著成長慣性，它的某個管理人員可能非常優秀，或者整個管理體系非常出色等。」
PS. 即查理．蒙格尋找的是成長價值。有關成長價值，請參考：成長價值文章中的說明。