此書引用了許多巴菲特的資料，可當作一本想要了解巴菲特的參考書。本篇只介紹「旅鼠式投資」。
基金經理和證券分析師的投資態度很像旅鼠，這是巴菲特常說的話。那麼什麼是旅鼠呢？
牠是住在凍土地帶的一種小體形的鼠類。牠們之所以出名，是因為有著一種很特殊的習慣。平時，這些旅鼠會在春天時分移居，到處去尋找食物和居所。每過三四年，就會出現一種奇怪的現象。
由於旅鼠生育能力極強，且死亡率又奇低，所以短短幾年之內，其繁殖數目就很驚人。當牠們的數目飆升到某個地步的時候，牠們就會開始在晚間朝著海邊的方向移動。不久，牠們也敢在白天裏走動。平時牠們所害怕的動物，這時牠們也管不了那麼多，因此不少旅鼠就這樣被吃掉，有些則餓死，有些則遇上意外而死。當然，大部分旅鼠能夠低達目的地——海邊。
這些旅鼠到了海邊就跳下海，一直不停地游泳，直到疲勞過度而死。一些科學家認為，旅鼠數目的劇增、食物的據減和旅鼠之間的競爭使其精神壓力加重，因而造成體內荷爾蒙分泌的變化，從而自殺。
旅鼠集體自殺的現象很像股市裏群眾盲目跟風的情形，因此可稱之為「股鼠」。
巴菲特說：「大多數基金經沒有積極開動腦筋，而是像個傻瓜一樣進行決策，他們個人得失心太明顯了。如果一個非傳統的決策效果不錯，他們會被上司拍拍背；但如果這決策表現很差，他們會跌得很慘。因此，對他們來說，常規的失敗是最好的選擇。旅鼠的群體形象不佳，但沒有任何一隻旅鼠曾受到過巨大的壓力。」
「由於種種原因，人們更傾向於以價格變動而不是以價值變動得出結論。如果你去盲目地做某些事情或者跟隨其他人做某些事情，你會發現事與願違。僅僅因為股價上漲而去購買股票是世界最愚蠢的事情。」
「投資必須是理性的；如果你不懂，就別幹。你不需要成為一名火箭專家。投資不是一種一名智商160的人鬥敗智商130的遊戲。理性是必不可少的。我很理性。許多人有更高的智商，許多人工作更長的時間，但是我能理性地處理事務。你們必須能控制自己，別讓你的感情影響你們的思維。」
集團的瘋狂
為什麼基金經理人會陷入「旅鼠式的投資」。其中原因其實很簡單：如果你管理的共同基金取得極佳表現，你的投資人當然會很高興，你的獎勵金也會跟著增加。但萬一你的投資下跌、別的基金漲價，你的職位可能就會有問題。
因此，可以理解的是，基金經理人們都不時在關注著「其他基金在做什麼？」、「其他基金買了什麼、又賣哪些？」巴菲特把這稱為「集團不可避免的瘋狂」。
這種集團的瘋狂，是指明知道自己在做的是不對的事，但卻因其他人也都在做，而不得不做的不健康狀況。在投資世界，巴菲特看到了基金和分析師的瘋狂。
巴菲特說：「知道自己做錯了還加倍地努力，是最傻不過的行為。但人之常情，大家都錯，就是對的。這個時候，投資自律能夠避免群眾自毀。」「我之所以能有今天的投資成就，是依靠了『自律』和『愚蠢』這兩個東西：自己的自律和別人的愚蠢。」
股價的波動並不是跟著公司的企業現金獲利潛能而上下浮動的。就是這一點，使投資者能夠把自己選中的優秀公司的長遠報酬率，當成一個「底線」，然後坐二望一地利用市場的情緒，來獲得更高的回報。
按照巴菲特的說法，就他而言，「市場」並不存在，即使有，也只是一個讓我們看誰在做傻事的場所。
結語
成千上萬的投資者無視於客觀的證據，在股價飆漲時一窩蜂搶進，而在股價狂瀉時又爭先恐後拋售，而這些行為在他們單獨作決策時未必會出現（表現的行為就像股鼠）。投資人最佳的做法是養成使用一種雙軌分析的習慣。有關雙軌分析，請參考：雙軌分析(牛頓、達爾文與投資股票)。
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