身為投資者，在瞭解企業時應該關注企業的財務營運狀況，因為企業的財務狀況是企業發展興衰的晴雨表，同樣也是投資者選擇企業股票所堅持的原則。巴菲特認為，選擇企業股票時，應該尋求那些高利潤的公司和能將資金進行最佳投入的公司。用巴菲特的話說，就是公司每留1美元都要確保創立1美元的價值。
不管一家企業是否在成長、它的盈利是否穩定或者相對於企業當前利潤或帳面來說股價偏高或偏低，只要它用貼現現金流計算後確認為最便宜，它就是投資人所應該購買的股票。——巴菲特
有些上市公司在資產評估和財務報表中弄虛作假，巴菲特非常討壓這種行為，但身為投資人必須努力避免落入圈套。有關巴菲特的財務原則如下：
1. 必須尋求高利潤公司
巴菲特心裏像菲力浦．費雪一樣清楚，如果管理當局無法將銷售額轉換成利潤，任何再好的投資也是枉然。在他的經驗裏，需要靠高成本營運企業的經營管理者常會不斷增加經常性支出，相反地，只需低成本營運的經營管理者則會想方設法節約開支。
巴菲特說：「真正優秀的經營管理者不會在早上起床後才說：『好，我今天要減少開支。』就像他快要餓死了才決定吃飯一樣。」
2. 要選擇會利用資金的公司
選擇能將每一美元的保留盈餘，轉化成至少有一美元市場價值的公司，這是巴菲特的目標。如果該公司的經營者，長久以來一直將他們公司的資金做最佳的投資，那麼經由這種測驗方式，將能很快地突顯出其很高的報酬率。如果把所有的保留盈餘都投資在這樣的公司，並且得到高於平均水準的報酬，那麼公司股票的市場價值，將成正比。
例如，可口可樂從1987年以後，市場價值已經由141億美元上漲到541億美元。當支付28億美元股利給股東，並由保留盈餘的轉投資中獲得42億美元的時候，公司已經產生71億美元的市場價值。對於公司所保留的每一美元盈餘，它已經創造9.51美元的市場價值。
3. 防止上市公司的財務欺騙
巴菲特非常痛恨那些捏造企業輝煌業績的會計，但是許多公司卻利用財務欺騙股民。因此，在選擇股票時一定要分析公司的盈虧因素。賺錢要賺得清清楚楚，虧本也要虧得明明白白。
由於公司利潤構成的複雜性，因此公司當年的利潤往往不一定能真實反映公司的經營全貌。有的公司雖然反映賺了，但利潤卻主要來源於非經營性收入，因此這樣的盈利是不可靠的，公司的發展後勁也很值得懷疑；相反，公司雖然虧了，但如果是一次計提造成的，或者是其他意外事件造成的，那麼在下半年或者下一年，這樣的公司就很有可能出現盈利的局面。
仔細分析盈虧因素，它可以讓股民更好地看清楚公司發展狀況，回避投資風險。
4. 要注重權益回報
通常，分析師通過觀察每股盈餘來評定公司全年度的表現。在過去一年中，每股盈餘是否增加？這個資料是不是高到足以拿出來吹噓？巴菲特認為如果一個企業在每股盈餘增加10%的同時，它的股東權益也成長了10%，那就沒有什麼了不起。他解釋說，這和把錢存入銀行，然後就會生利息根本沒有什麼不同。
因此，巴菲特把股東權益報酬視為評估投資成敗的指標。商譽是企業有能力從再投資的資金獲得高報酬時，企業價值對帳面價值的溢價。長期股東權益報酬率為10%的普通企業，在低利率時期可能有溢價，可是利率會在高低之間遊走，所以這個溢價可能很快就消失。巴菲特發現，比較保險的作法是尋找股東權益報酬率突出的企業，這樣的報酬率可能一再重複而且遠非一般債券或現金報酬率所能比擬的。
巴菲特主張「成功的經濟管理績效，是獲得較高的股東權益報酬率（沒有不當的融資與會計上欺騙的方式等），而不只是在於每股盈餘的持續增加。」巴菲特比較喜歡以股東權益報酬率——營業盈餘（分子）與股東權益（分母）之間的比例，作為評估公司年度表現的指標之一。
另外，巴菲特相信，在負債少或無負債的情況下，企業能達成良好的股東權益報酬率。我們知道，公司能借增加其負債比率來提高股東權益報酬率。巴菲特當然瞭解這個情況，他說：「好的企業或投資決策不需要其他舉債的幫助，就可以產生令人滿意的經濟成果。」此外，高負債的公司在經濟衰退期間非常容易受到傷害。他寧願在財務品質上犯錯，也不願意以增加債務的方式使波克夏股東的福利受損。
所以我們對於那些必須借相當程度的負債才能達成良好股東權益報酬率的公司，不應該完全相信。巴菲特大部分的投資，都具備此一基本財務特點。美國運通的股東權益報酬率是23%，吉列超過35%，可口可樂更高達55%。
一句話，股東權益報酬率的重要性在於，它可以讓我們預估企業再投資的成效。長期股東報酬率20%的企業，不但可以提供高於一般股票或債券一倍的收益，也可以經由再投資，讓你有機會得到源源不絕的20%報酬。最理想的企業能以這樣的增值速度，長期把所有盈餘都再投資，使你原本的投資得到20%的利潤。
※參考資料：巴菲特必勝投資聖經
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