常在媒體訪問中，聽到上市櫃公司發言人表示由於景氣不明朗，目前「景氣透明度」很低，很多因素干擾，造成產業前景不明；也常聽到企業高層在面對媒體提問時提到「訂單能見度」只有1~2個月，對於下一季的市況無法掌握等發言。究竟何謂「景氣透明度」與「訂單能見度」？
景氣透明度
「景氣透明度」通常是指一個產業，或一間企業對於未來的掌握程度。一般來說，若是研究機構都對於一個產業的前景看好，並且身處此產業中的公司們也看好自身發展，那麼這個產業的景氣透明度通常就不會太低。
就公司而言，要看好景氣，可能是接獲訂單，或是各地銷售市場回溫，不然就是有受屬目的新產品要推出等，這才能構成看好景氣的理由。
就產業而言，可能是同一個產業中多家公司都看好未來前景，產業的需求有明顯地增加，或是有新趨勢能帶動產品的應用等，而這些正面因素就是市場看好產業前景的原因。當一個產業愈被看好，能夠被掌握的資訊愈充沛愈完整時，它的景氣透明度就愈高；反之，當一個產業中有多家公司看淡前景，多數企業無法掌握住場的變化，未來的不確定因素過高，能掌握的資訊相當缺乏時，它的景氣透明度就愈低。
由於投資最怕不確定因素干擾，所以只要是景氣透明度較高的產業，常常會吸引資金進駐，進而成為市場中的強勢股，而這種現象在大環境景氣不明時往往更為明顯，形成一種資金集中化的效應。
訂單能見度
「訂單能見度」則是每間公司對於未來幾個月接獲訂單的呈現方式，如果目前的訂單能見度有三個月，現階段的訂單能見度已到今年第四季等；原則上，有接到訂單才會有出貨，有了出貨才會有營收，進而產生獲利，因此接單狀況一直是市場關注的重心，因為等到營收，甚至獲利數字公布時，常常為時已晚，股價早已跌了一大段，所以能否接到訂單，接到多少訂單就成了大家追蹤的焦點。
訂單能見度往往跟景氣透明度有正相關，當景氣透明度高時，民眾消費意願增加，市場需求隨之提升，下游廠商的出貨意願增強，備料拉貨的動作自然增加，相關廠商的訂單能見度就會拉長，可能原本景氣平平，訂單能見度只有一個月，但是由於大家認為未來賺錢的機會提高，現在願意消費的意願大增，所以市場對於商品需求也拉高，廠商為了補足貨源，大舉下單給中上游廠商，這時中上游廠商的訂單能見度，就可由原先的一個月，拉高至2~3個月，這幾個月的產能可能都要拿來應付這些新增的市場需求。
擁有訂單能見度，就代表公司產能不會閒置，產品有對象可以出貨，營收自然就有著落，不容易出現業績突然大幅衰退，讓投資人措手不及的現象，有競爭力的公司往往接單能力也比別人強。只是由於產業特性不同，常常生產周期也會不同，有些公司從接單到備料，生產到出貨可能只要兩週，但是有的公司可能要兩個月甚至更久，這時就要看先前的訂單分布狀況才能決定。
就投資來看，在景氣透明度高的產業中，尋找訂單能見度較長的企業是大原則，只是當景氣熱絡時，市場需求常常迅速增加，超出客戶原先的預期，為了因應突發需求，客戶往往會急著回補庫存，此時就會有下急單的現象出現，進而推升股價上漲；而當過到景氣不明時，也會出現市場需求迅速減少，客戶突然抽掉訂單，寧願付違約金，也不願意交貨的情形，這時原先的訂單能見度就會降低，股價也容易出現一波下殺。
這告訴我們，其實景氣透明度與訂單能見度也是隨時在波動的，可能一個事件出現，就會對於這兩者產生影響。在選股上，定期追蹤產業的景氣透明度以及企業的訂單能見度才是明確做法，尤其是當出現有利於這兩個項目的因素時，常常能吸引更多資金湧入這個產業，對於當中企業的股價更能產生正面效益，是選股的重要參考，值得列入追蹤。
結語
個人覺得在看財經新聞時，讀者可以注意有沒有企業執行長發表該公司未來訂單能見度的看法，因為我常常利用成長力資料來預估合理成長價格，但都是粗估，會有一點不準（只能隨著每月公佈的營收，再慢慢修正），但若有某些企業執行長發表該公司未來訂單能見度，例如：已排到後六個月時，可增加預估的準確度。
※參考資料：看懂新聞2 剖析關鍵數字，聰明掌握進出場時機
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