企業的估價，是一個「範圍區間」，而不是一個「精確的值」。有時候看到網友討論，例如「艾蜜莉定存股」中，顯示某檔股票便宜價是50.5元，當時那段時間的股價都在50.6元之上游移。只差那麼一點點，想要買，又覺還沒亮綠燈（便宜價以下），怕自己買貴了；如果不買，又擔心之後股價上漲而沒賺到。
要解決這個問題，我們可以善用「資金分批」的方式，買到一段「微笑曲線」的「相對便宜價」，而非特定時間的「最低價」。
什麼是微笑曲線呢？當股價遇到利空開始下跌，跌到最低點後回升，這段期間連成的股價就像是微笑的形狀。
資金分3~5批，最好預留10%~20%待股災加碼
假設我最多只會投入90萬元在某一檔標的，那麼我至少會把資金分為3批；當出現便宜價，買進第1批30萬元；便宜價9折時買進第2批30萬元；便宜價8折時買進第3批30萬元。資金較多的人，則可分到5批。
只是根據過去的經驗，除非是股災期間，資金通常會沒有用完，但沒用完也不用覺得可惜，可以當作股災時的預備資金。大型股災來臨時很難預測，如果有一筆資金可以用在股災低點加碼，就能買到超級便宜的破盤價。
對於剛出社會、資金累積還不充足的年輕人，可以先鎖定1檔個股開始買起。在選股時就要特別注意，要選擇你比較有把握的個股，而且股價不要太高，以免無法分批。以我而言，就是因為資金分批的考量，而不買股價100元以上的個股。
分批買在相對便宜區間，不一定要符合便宜價才進場
再回到「一定要等到符合便宜價才能買？」的問題，例如我在2014年3月注意到緯創，便宜價是24元，但股價都在24.2元~26元之間上下震盪，該買嗎？
如果想要設定更嚴格的安全邊際，希望跌到24元以下再買進，當然可以，操作方式符合個人的個性最重要。但我當時覺得誤差不大，買貴一些沒關係，而且2014年會發放2013年度的股利，共有2元（現金股利1.8元、股票股利0.2元），殖利率也有8%；所以我在24~25元間就買進了第1批資金，如果再跌，就繼續採取分批低接。
但後來緯創一直沒有跌到24元以下，我的第2、3批資金當然也沒有派上用場。幾個月後緯創股價開始起漲，最高漲到8月的35.4元，而我因為股價已經超過合理價30元，逐步將持股出清，平均賣出在30.6元，累積報酬率超過22%。
希望大家在使用「艾蜜莉定存股」這些輔助工具的時候，能夠了解價值投資的真正精神。千萬不要把「10大體質評估法」和個股的估價結果，當成某種100%要守的律法；最好能夠從中學習，摸索出屬於你自己價值投資技巧。
資產配置
畢竟要從頭研究一檔個股產業趨勢與財報，需要花費很多心力；如果只是一般上班族，沒有太多時間研究，持有太多股票反而會是一種負擔。我建議不要持有超過10檔股票。那麼資金要怎麼分配到不同股票呢？我把股票分為3類，分別訂定資金的投入上限如下：
- 台灣50指數成分股、中型100指數成分股、ETF：投入20%~30%的資金。
- 一般小型股：最高不超過10%。
- 產業發展有疑慮的個股：最高不超過10%。
結語
上述文章提到的「10大體質評估法」【請參考：10大體質評估法，避開地雷股】；便宜價計算方式【請參考：5大估價法：低估型價值投資】。
此書作者並沒說明為什麼在資產配置中要買「產業發展有疑慮的個股」。可能是那些產業的股價會發生大跌，所以股價很可能跌過頭了吧。
此外，我時常在分析個股時（例如，在成長分析或關鍵點分析的文章中），我有時會提到我沒買進的原因是「股價太貴」。曾有讀者來信詢問，股價太貴是什麼意思？
其實「股價太貴」指的是100元以上的股票，跟艾蜜莉一樣，都是資金分批的考量。買進100元以上的個股，我都會特別謹慎 ，並非指股價已經漲太高了不要買的意思。
另外我的資產配置的方式，是採用約翰．聶夫的方法【請參考：衡量式參與（約翰．聶夫談投資）】。以2014年12月底（不含現金資產），我的資產配置如下：
- 緩慢成長股：53.34%。
- 穩定成長股：5.23%。
- 快速成長股：34.08%。
- 景氣循環股：7.35%。
「緩慢成長股」會占較大部分，是因為那些股票都持有多年，且每年配息都很穩定。而好處是如同聶夫所說的：「緩慢成長股通常能在難困的市況中守住原來的價格水準（股市利空時，對基金的績效會產生保護作用）」。
而我買進「快速成長股」採用的方法是利用祖魯法則，買進預估本益比低於成長率的公司（也就是買進的價格低於我自行預估的合理成長價格）【請參考：成長分析—尋找飆股，計算合理成長價格（散戶兵法—祖魯法則）】。但我的資產配置的資金沒有強制規定一定的比例，那一年的某類股投資機會較好，資金就多配一些。
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