類股：生技醫療業
杏昌主要的業務是洗腎醫療設備與耗材的銷售和服務。
一、價值分析
● 價值線的資料如下：
1. 從護城河分析上看來基本很不錯。
- 近九年EPS成長率 = 5%
- 近九年營收成長率 = 7%
- 近九年現金流量成長率 = -6%
- 近九年每股淨值成長率 = 7%
2. 從公司管理分析上，股東權益報酬率(%)去年為14.35，很好。
3. 債務分析，償付水準（總負債／收益）去年為4.07只略大於3，很好。
● 計算囤股價格
在價值線資料中，輸入我自己預估值如下：
- 未來十年的EPS成長率 = 7% （近九年每股淨值成長率）
- 十年內的本益比 = 17.19
- 最低可接受的報酬率 = 10%
- 預計囤股價格 = 65.5
- 囤股回收年限 = 查表後得到年限為 8年
二、現金殖利率法
在價值線資料中，輸入(99~103年) 5年的平均股利 4.2，計算結果如下：
- 偏低價(股息*16) = 67.2
- 偏高價(股息*32) = 134.4
※價值分析的計算解說範例說明，請參考：價值分析—計算囤股價格（散戶大反擊），那篇文章的介紹。
※現金殖利率法的解說範例說明，請參考：現金殖利率法（找到雪球股，讓你一萬變千萬），那篇文章的介紹。
※讀者可向我索取價值線的資料，更改預估值，算出你個人自行評估的價值喔！請參考目錄 e-mail 服務信箱 索取價值線資料，那篇文章的說明即可。