成長分析—瑞智4532(105年度)第二季

此為利用105年度半年報的財務報表資料，進行祖魯法則的成長分析結果。

類股：電機機械

一、祖魯法則

•  過去五年每股盈餘成長(>15%)：100~104年每股盈餘成長 (-2%)。
•  負債佔資產比率(<33%)：104年負債佔資產比率為53.48%
•  速動比(至少 > 100%，最好 >150%)： 104年速動比121.15略大於100%

※從成長力的資料看來，沒符合祖魯法則的標準。

二、計算合理成長價格
瑞智因為第一季表現的很好，我們先從第一季看起，再來看第二季的表現如何。

第一季：

• 去年每股盈餘EPS =1.86
• 105年度第一季每股盈餘EPS = 0.65
• 預估今年每股盈餘EPS  =  2.6 （預估，若0.65* 4 = 2.6 ）
• （以下是使用成長力資料自動幫我試算出來的）
• 預估成長率 = 40%
• 合理成長價格（目標預估本益成長比不超過 0.66）= 48.84

第二季：

• 去年每股盈餘EPS = 1.86
• 105年度第二季每股盈餘EPS = 1.75
• 預估今年每股盈餘EPS  =  3.5 （預估，若1.75* 2 = 3.5 ）
• （以下是使用成長力資料自動幫我試算出來的）
• 預估成長率 = 88%
• 合理成長價格（目標預估本益成長比不超過 0.66）= 108.24

三、關鍵點記錄

1. 我的關鍵點記錄在2016年8月第1週，正式突破下降趨勢頂部關鍵點(26.8)的5%，趨勢反轉向上，發出了買進訊號。
2. 目前股價31.5 (2016-8-12)。

四、結語
在成長力資料中，瑞智第2季的預估合理成長價格很高，是有點問題。原因是，我們直接把第2季的EPS×2，但瑞智是賣冷氣壓縮機的，尤其是在第3季和第4季，天氣已逐漸轉冷，不會有那麼多人會買冷氣機。所以我們必需重新評估「今年的EPS」，如下：

我們先求得瑞智去年2015下半年的EPS，只要把成長力資料中1.86（去年EPS）－1.12（去年第2季同期EPS）＝0.74。再加上今年2016上半年的EPS，所以今年預估EPS為0.74（去年下半年）＋ 1.75（今年上半年）＝2.49元。

我們重新計算合理成長價格（以下是使用成長力資料自動幫我試算出來的）

• 預估成長率 = 34%
• 合理成長價格（目標預估本益成長比不超過 0.66）= 41.58

這也是為什麼關鍵點記錄會發出買進訊號的原因，但我沒等關鍵點發出買進訊號時，我在5月份就買了，我買在24.3，原因是那時天氣已經很熱，我預估夏天第2季冷氣機會大賣。

※成長分析的計算解說範例說明，請參考：成長分析—尋找飆股，計算合理成長價格（散戶兵法—祖魯法則），那篇文章的介紹。
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