蒙格運用他的投資哲學成功走過近半個世紀，本書是從他的訪談、演講、著作及致股東信，再加上資金經理人、其他價值投資者和商管個案研究者的評述匯整而成，完整呈現其投資哲學的精華。本篇別介紹「葛拉漢價值投資系統的八個變數」。
第一項變數：決定企業恰當的內在價值
波克夏股東手冊中對內在價值的定義如下：
內在價值可以簡單定義為：在企業的剩餘存在期間可拿出的現金折現值。不過，內在價值是一種估算，而非精確的數字，而且是在利率變動或未來現金流量預測修正時，也必須跟著變化的估算。
巴菲特說：「內在價值是個不可能精準確定的數子，基本上只是估計……不過，儘管內在價值含糊不清，卻非常重要，也是評估投資與企業相對吸引力的唯一合理方法。」
有關內在價值的評估【請參考：巴菲特的企業價值評估法】；利率變動對評估的影響【請參考：升降息對於股價的影響（與時聚財 我如何預知股價高低點）】。
第二項變數：決定適當的安全邊際
查理．蒙格說，葛拉漢有個私人擁有價值概念：「如果整個公司出售，會賣多少。這在許多情況下都可以計算。所以，如果你將股價乘以股數，得到售出價值的三分之一或更低，他會說你掌握了許多優勢。就算是個老酒鬼經營卻振乏力的企業，每股實質價值有如此大幅的超額，對你來說就意味著種種好事可能發生。以他的說法，有對你這樣有利的巨大超額價值，就有很大的安全邊際。」
第三項變數：判斷投資者能力圈的範圍
蒙格認為，投資人若超出他所謂的能力圈，很容易陷入大麻煩。投資人若保持在自己的能力圈之內，事業能力和知識能讓他們在評估投資時，有明顯高於市場的優勢。
但有太多投資人將熟悉和能力混為一談。舉例來說，一個人只是搭飛機搭得多，並不代表對航空業有充分了解，有能力成為這個經濟領域的投資人。大量使用臉書並不會讓你因此有資格投資社群媒體新創公司。如果你只是使用一項產品或服務，還沒有深入探究一家公司的業務，就不該投資這家公司。
第四項變數：決定每種證券各買多少
波克夏風格的投資者通常分散程度低於其他人。學術界美化分散投資的概念給聰明的投資人幫了可怕的倒忙。因為我們認為這整個概念根本荒唐愚蠢透頂。這個概念強調，投資結果距離平均投資成果不太多也沒關係。但如果沒有人拿鞭子、拿槍逼你，為什麼要趕著上那班車？——查理．蒙格
第五項變數：決定何時賣出證券
在（某樣東西）逼近你計算的內在價值時很難賣出。但如果你買了幾家優秀的公司，就可以高枕無憂。這是好事。
第六項變數：找到定價錯誤的資產時，決定下注多少
人類並未被賦予始終都能無所不知的天賦。但會賜予辛勤努力的人類——四處留意並篩選定價錯誤的賭注，偶爾找到一個的機會。聰明人會在這世界給他們機會的時候大舉下注。他們在有機會成功時大舉下注。其他的時間，他們不賭。就是這麼簡單。——查理．蒙格
第七項變數：決定應否考慮一家企業的品質
葛拉漢有盲點。他太過低估一項事實，就是有些企業值得付出大筆溢價。——查理．蒙格
巴菲特說：「五十多年前，蒙格告訴我，以合理價格買下一家好的企業，遠優於用便宜價格買下一家普通的企業。」
蒙格說：「我們確實從高品質企業賺到錢。有些情況是我們買下整個企業；有些情況是我們只買下大批股票。但是分析下來，大筆金錢是從高品質企業賺到的。而其他賺到很多錢的人，大多也是從高品質企業賺到的。」
第八項變數：決定擁有哪些企業
我們需要的企業，必須有些特徵能給我們持久的競爭優勢。——查理．蒙格
波克夏使用的比喻是，企業本身應該視同一座城堡，而城堡的價值取決於發揮保護作用的護城河強度。一家企業是否有可長可久的護城河，對蒙格這樣的投資人無疑是最重要的特質。
查理．蒙格說：「我們買下障礙。打造出障礙是很困難的事……我們那些偉大的品牌並非我們創造的。我們用買的。如果你用重置價值的大幅折扣買下來，這東西又難以取代，你就有很大的優勢。一個競爭對手就足以毀掉一個僅有小幅利潤的企業。」
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