一、內在價值
- 當你讀不懂某一公司的財務情況時,不要投資。
- 你得了解你擁有的股票和你為什麼擁有它。「這支股票一定要漲」的說法並不可信。
二、安全邊際
- 公司經營的成功往往幾個月,甚至幾年都和它的股票的成功不同步。但從長遠看,它們百分之百相關。這種不一致才是賺錢的關鍵,耐心和擁有成功的公司,終將得到豐厚的報酬。【請參考:透視盈餘成長率】
- 股市下跌正是撿便宜的好時機,這些便宜貨是那些驚慌中逃離風暴圈的投資人所丟出來的。
- 本益比可以讓你知道要花多少年才能讓原始投資還本,極高的本益比對股票相當不利,因為它必須賺取驚人的利潤,才能讓這麼昂貴的價格合理化。
三、投資股票當經營企業
- 每買進一種股票,你應當對這個行業以及該公司在其中的地位有所了解,對經濟蕭條對它的衝擊、影響收益的因素也要有所了解。
- 沒有人能預測利率、經濟或股市未來的走向,拋開這樣的預測,注意你已投資的公司究竟在發生什麼事。【請參考:預測景氣循環有多困難?(散戶投資正典)】
四、價值面與成長面並重
- 這個簡單的道理—股票價格與公司獲利能力直接相關—經常被忽視,甚至老練的投資人也視而不見。
- 如果收益高,股價注定要漲,可能不會馬上就漲,但終究會漲。而如果收益下降,可以肯定股價一定會跌。【請參考:重要基本面——持續更新一組最重要統計數據】
五、堅持長期持有
- 買進有盈利能力企業的股票,在沒有極好的理由時不要拋掉。
- 你擁有優質公司的股份時,時間站在你這一邊。【請參考:時間複利(老農夫的存股複利公式)】
- 我投資組合中表現最好的公司往往是買進後三、五年才利潤大增,而不在三、五個星期後。
六、對市場起伏的看法
- 假如股票下跌,但基本面仍看好,就不該賣掉,甚至要加碼買進。
- 如果嘗試避開下跌,那麼很可能會錯失下次股市上漲的機會,股市反彈往往在最出乎人意料的時候。這就是試圖預測價格的最大風險。
七、行業與公司的看法
- 最恐怖的陷阱是買到令人振奮卻沒有盈餘的公司股票,以及便宜的統計數字。
- 想賺錢的最好方法,就是將錢投入一家成長中的小公司,這家公司近幾年內一直都出現盈利,而且預期會持續地成長。
八、股市預測
- 觀看行情接收器的人認為股票價格有其自身的運動規律,他們跟隨價格的漲落,研究交易模式,把價格波動繪成圖形。在本應關注公司收益的時候,他們卻試圖理解市場在做什麼。
- 在股市賠錢的原因之一,就一開始就研究經濟情況,這些觀點直接把投資人引入死角。
九、對買賣時機的看法
- 股市就像玩撲克牌,只要手中的牌顯示有勝算的可能,就要緊握在手裡。【請參考:股票、賭博傻傻的分不清楚?(選股戰略)】
- 在手上的牌變得更差之前,就應該及早攤牌認輸出局,才不至於輸得太慘。
- 賣股票應該是因為該公司的基本面變壞,而不是因為天要塌下來。
- 100個人中有99個人卻老是成為輸家,這是因為他們的投資沒有計劃,他們買在高位,然後失去耐心或者心生恐懼,急著把賠錢的股票殺出。他們的投資哲學是「買高賣低」。
十、對投資組合的看法
- 擁有股票像養孩子一樣,不要養得太多而管不過來。
- 關注一定數量的企業,並把自己的交易限制在這些股票上面,是一種很好的策略。【請參考:劃清自己地盤的能力範圍(如果你是老師 你會如何教自己上一堂財富課)】
投資名言
- 人們常在股票市場上賠錢,他們選擇股票只用幾分鐘。事實上,他們買微波爐時花的時間也比選擇股票時更多。
- 個別投資人的優勢在於他沒有時間壓力,可以仔細思考,等待最好時機。
投資準則
本益成長比(PEG)【請參考:本益成長比】,最早是由英國投資大師吉姆.史萊特提出,經由彼得.林區發提彰顯。本益成長比的選股指標結合了目標企業的本益比水平和未來盈利的成長性公式為:
本益成長比=本益比÷淨利潤增長率
其中分母為預估盈餘成長率或一段時間的盈餘成長率平均值皆可。例如:一家公司的本益比是25倍,未來5年年度淨利潤複合增長率是20%,該公司的本益成長比=25÷20=1.25。一般認為當本益成長比為1時估值合理,數值越低則意味股價越被低估。因此建議下列投資準則:
買入本益比相對於成長率偏低的股票:PEG<1
結語
我的成長力資料中的「合理成長價格」就是利用本益成長比的方法推算出來的,請參考:成長分析—尋找飆股,計算合理成長價格(散戶兵法—祖魯法則)。但是據我所知彼得.林區好像不是用這個公式,而是另一個,我之前文章有提到過,請參考:彼得.林區公式(股票神童)。
上述文章中彼得.林區提到:「想賺錢的最好方法,就是將錢投入一家成長中的小公司,這家公司近幾年內一直都出現盈利,而且預期會持續地成長。」但若你是個「價值型投資者」,你會分析成長股嗎?【請參考:價值與成長的綜效之路(誰都學得會的「算股」公式)】
有關書籍的介紹,請參考:作者、出版社、內容簡介
更多的理財書目,請參考:汪汪書架的書–理財書籍