賭博的黃金法則：價值賭注
賭博要經常賺錢，需要有經驗證能找到「價值賭注」的方法。價值賭注的條件就是，事件發生的真正機率，遠高於博彩公司賠率的對應機率。因此，要找出價值賭注，就必須挖掘連博彩公司在推估事件真實機率時遺漏、卻會影響結果的因素。若是沒有一套經過驗證的方法，找出這類因素並加以利用，賭博最終會導致嚴重損失。
對那些未能掌握關鍵問題的賭徒，偶然賭贏（經常賭贏也一樣）幾乎變成一種負擔，因為它會掩蓋賭博的長期結果。只有在經年累月之後，賭贏無法轉成經常性獲利的事實才會明顯。平均律把他們吃乾抺淨的速度很緩慢，但是很穩健（長期下來，賭徒注定賠錢）。
像維特奇這種成功的運彩賭客，採取了極為不同的方法，才能獲致大不相同的結果。他們的重點不是找出贏家，而是找出博彩公司明顯低估的勝率。他們的行為常讓業餘賭客看不懂，例如在一場賽馬一次下注賭好幾匹馬。你若把注意力放在找出誰會勝出，這看起來就完全不合理，因為賽馬只會有一個贏家。但是對於那些深知找出價值賭注才是關鍵的人，在單一一場比賽裡找到好幾個價值賭注，完全有可能。
「價值賭注」仍是唯一獲利之道
訣竅是分析歷史資料，尋找博彩公司忽略了哪些因素，因而產生無效率現象，提供優渥的價值賭注。
參賽馬匹數目就是一個典型因素：參賽者眾時，博彩公司就較難以準確訂出賭率，因此可能錯過勝算高的黑馬，但比賽中毫無希望的陪榜賽馬，也可能妨礙較佳的賽馬。反過來說，小型的比賽場子就較容易評估，也較沒有機會爆冷門。所以，介於兩者之間的場子，如6到10匹馬參賽，比較有機會找到價值賭注。
另一種途徑是投注於「新奇」市場，如賭一支球隊全場射正幾次。博彩公司對於分析這些事情的努力相對較少，有可能忽略某些因素，從而產生價值賭注。無論選擇哪種途徑，要尋找、確認這類因素，都涉及資料探勘。
從賭博獲得長期利潤的唯一方法，是設法找到價值賭注。想成為出色的賭徒不是夢，只需要三個條件：
- 洞悉賭博黃金法則。
- 具備專業，能找到符合賭博黃金法則的機會。
- 還有，個性能應付機率的捉摸不定。
但證據顯示，至少有95%的人不具備這些條件。
結語
查理．蒙格曾在演講中說過：「這樣的博弈中，智商當然能夠給你帶來優勢，因為很多人對馬的秉性和賽馬規則都不了解，只是在用自己的幸運數字來碰運氣。跟這樣的大多數人相比，對馬的歷史表現了如指掌的專業玩家，加上一定數學天份，勝算理應高些。」今年年初，曾經有位訂閱我資料的讀者寫信問我：「若你今年只買一支股票，你最看好哪一支？」我回答：「我不知道。」我說：「我要等第1季財報公佈後，我才知道我要買什麼。」
這位讀者的問題，好像是問我「賭哪隻馬贏？」一樣，但我投資股票如同上述文章作者所說的，我是找「價值賭注」，即是市場定錯價格的賭注。
若常看我部落格的讀者，就知道我是如何尋找「價值賭注」。我最常用的兩種方法如下：
1. 股價低於我預估的「合理成長價」。
我在第1季財報公佈後，以58.8元買進卜蜂。因為卜蜂當時利用成長力資料計算出有很高的「合理成長價」。這也是什麼我回答那位讀者「我要等第1季財報公佈後，我才知道我要買什麼。」的原因。【請參考：簡單的事情反覆做，熟能生巧（巴菲特給散戶的9個忠告）】
2. 股價低於「近一年偏低價」，但有很高的營收年增率。
這是我今年初以63.8的價位買進牧德。這是我之前介紹過的「低風險高報酬的資本配置法」【請參考：辛格頓之村（非典型經營者的成功法則）】，所以我這裡就不再多說了。
查理．蒙格說：「沒有人天生異稟，可以知道所有的事，但是對那些努力用功的人，這些人尋找和篩選出價格不對稱的投資標的，就會因此找到一個機會。當機會來臨時，聰明的人就賭大一點。他們賭大是因為他們有機會。沒有機會的時候，就收手不做，就這麼簡單。」
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