本篇文章將介紹如何建構升值潛力的投資組合，會讓你發現複利、市值也會跟著穩定增加，這是一種快速累積財富的方式。
理財專家常建議我們存金融股，因為相對收益率較高，且每年都穩定配息，只要日後存個百來張，光靠股息就可遊山玩水（我個人並沒存金融股，因為有更好的選擇，我稍後會說明）。
在《一本書學做收息王》有舉了一個例子，如下：
- 投資組合A的收益率是5%，但平均每年增值僅3%，即每年的總回報是8%。
- 投資組合B的收益率少很多，只有2%，但每年增值8%，總回報率10%。
因為投資組合B的收益率太低，為了維持和投資組合A的現金流相當，我們假設投資組合B每年年尾都會再出售3%的股票。
正如表中列出，收益率一般，但升值潛力高的投資組合，較收益率高但升值慢的投資組合，可以提供更高的現金流，以及更多的本金增長。B投資組合在20年後的價值為241,944元，是A投資組合170,351元的四成有多，現金流方面，B投資組合為12,678元，是A投資組合8,768元的44%有多。
真的是這樣子嗎？讓我們在民國92年6月30日（台灣50首日掛牌）用80萬元分別以27.9元買進中信金和以37.08元買進台灣50。如下：
存股15年後，在民國106年底分別以20.5元賣出中信金和以82.15元賣出台灣50，如下圖：
結果很明顯，台灣50大勝中信金。如同此書作者所說的：
「總括而言，你總會希望你的投資組合金額有最大的提升，最好的方法就是買一些股息及價值都有增長的潛力股份。若你只將你的選擇限制於高收益股票，而大部份都只有一般的升值潛力，那你就限制了總回報製造現金的潛力。」
那麼為什麼台灣50的投資組合具備了升值潛力呢（當中到底隱藏了什麼秘密）？以下是台灣50目前的成份股：
你會發現當中的成份股並沒有什麼特別處，但其中有一檔台積電，其持股權重就占了32.28%，也就是說光一檔台積電，就撐起台灣50半邊天。
那台積電是一檔什麼樣的股票呢？我們先來看一下台積電最近幾年的盈餘紀錄，如下：
從紀錄得知，台積電是一個有最高「時間複利的基本比率」的盈餘成長股。【請參考另一篇文章：時間複利的基本比率（汪汪理財專欄）】
所以，一個很簡單的道理，只要你的投資組合中，全都是盈餘成長股，就能打造出具有升值潛力的投資組合。這也是，我接下來要介紹的方式：
在《約翰．聶夫談投資》這本書裡，有提到一種方式，稱為：「衡量式參與」，約翰．聶夫並不是用產業類別來分類，而是用「增值潛力」的強弱來分成4大類，如下：
- 穩定成長股
- 快速成長股
- 緩慢成長股
- 景氣循環股
此投資組合完全是以「透視盈餘」的概念來分類。所以當我看到「衡量式參與」時，我一下子就喜歡上了。
若你嫌這4種分類還是太過複雜，書中還建議可簡化成兩小類：
- 成長股
- 基本產業股
而我的方式更簡單，就是只買成長股。只要遵循以下兩點規則，其做法如下圖：
- 買進股價低於你評估「合理價格」的成長股。【請參考另一篇文章：盈餘成長投資法（汪汪理財專欄）】
- 若買進股票後，只要盈餘如期成長，就持有不要賣出；反之，若盈餘呈現衰退，那就退出吧。
2017年因為崇越盈餘已呈現衰退，我已於88.8元的價位賣出。而賣出的錢我則再去買其它的成長股。
一般投資人都會認為買成長股的風險太高，但其實只要你買的夠多，以整體投資組合來看，風險並不高，而且被低估的成長股往往會是日後的飆股，如同彼得．林區說的：
「你當然也不可能例外會評估錯誤，但假如你手中的10支股票中，有3支是日後的大贏家，這3支股票的表現就能彌補你其中1、2支的損失，和6~7支表現平平的股票。」
例如我2017年以63.8元買進的牧德，目前股價已飆到438元(2018-06-22)，報酬率（含股利）為(438＋4.2－63.8)÷63.8＝593%。
羅伯特．海格斯壯說：「透視盈餘的概念一開始是巴菲特為波克夏股東設計的，但也為集中型投資人在偶爾公司股價與基本經濟表現脫鉤，仍想理解投資組合的價值時，提供了很重要的參考。」
這也是波克夏報酬率一直能跑贏標普500的原因。若你還很年輕，建議你投資盈餘成長股，因為年輕較經得起失敗。投資收益率高但升值慢的股票，並不是不好，只是比較緩慢，可能要30年後才會看到成果。但緩慢也有風險，就是查理．蒙格所說的：「緩慢的困難在於事情沒有辦成你就先死了。」
最後，我以巴菲特說過的一句話，來做個總結：
「每一個投資人的目標應該是，創造一個從現在起大約十年間，能達到最高透視盈餘的投資組合。」
※《本文轉載至Sunny愛Money理財專欄》
https://www.etf168.com.tw/Article/Article?articleID=308&utm_source=wawa
此篇文章是我特別為新網站「Sunny愛Money」所寫的理財專欄。我覺得「Sunny愛Money」網站規劃的不錯，讀者可以點進去逛逛。
