2021年8月15日 星期日

價值分析—福興(9924)(109年度)

此為利用109年度的財務報表資料,進行的價值分析和現金殖利率法分析的結果。

類股:其它

福興主要的業務是商用重型門鎖、家用輕型門鎖、關門器、電子鎖、防火門鎖等。

一、價值分析

● 價值線的資料如下:(按小圖可放大)


1. 從護城河分析上看來基本面不錯。

  • 近十年EPS成長率 = 9%
  • 近十年營收成長率 = 10%
  • 近十年現金流量成長率 = -9%
  • 近十年每股淨值成長率 = 4%

2. 從公司管理分析上,股東權益報酬率(%)去年為14.24,很好。

3. 債務分析,償付水準(總負債/收益)去年為3.67只略大於3,很好。

● 計算囤股價格

在價值線資料中,輸入我自己預估值如下:

  • 未來十年的EPS成長率 = 9% (自由心證)
  • 十年內的本益比 = 10.72 
  • 最低可接受的報酬率 = 10%

計算結果如下:

  • 預計囤股價格 = 34.21
  • 囤股回收年限 = 查表後得到年限為 6年


二、現金殖利率法

在價值線資料中,輸入近1年的平均股利 2.6元,計算結果如下:

  • 1年偏低價(股息*16) =  41.6


三、結語

福興目前股價為40.3 (2021-8-13),低於現金殖利率法的1年偏低價。成長力資料顯示,雖然目前累計營收年增率呈現成長,但因為台幣升值和高漲的原物料成本,導致毛利下滑,第2季EPS較去年同期衰退,如下:


另外消息面如下:

鉅亨網 記者:張欽發 台北2021/07/02 

製鎖大廠福興 (9924-TW) 今 (2) 日召開股東常會,福興發言人李國偉表示,北美地區建築及修繕市場景氣相對穩健,可望持續帶動訂單需求,今年若匯率及原物料成本回穩,營運應可審慎樂觀看待。

福興指出,2020 年新冠肺炎疫情爆發,各國實施封閉管制措施,初期的確在供給端及需求端都產生不利影響,但因民眾居家防疫,反而帶動居家修繕風潮,公司主要北美市場,則為主要成長動能來源,在客戶不斷追單下,北美市場的出貨比重自前年之 6 成進一步成長至將近 7 成,讓公司合併營收首次突破 90 億元水準。

李國偉表示,北美地區建築及修繕市場景氣相對穩健,今年營運最大的挑戰,將是台幣及人民幣匯率升值,以及高漲的原物料成本。

PS. 若想投資的讀者,可觀察之後匯率是否回貶,以及原物料價格是否回穩。


※價值分析的計算解說範例說明,請參考:價值分析—計算囤股價格(散戶大反擊),那篇文章的介紹。

※現金殖利率法的解說範例說明,請參考:現金殖利率法(找到雪球股,讓你一萬變千萬),那篇文章的介紹。

※讀者可向我索取價值線的資料,更改預估值,算出你個人自行評估的價值喔!請參考目錄 e-mail 服務信箱 索取價值線資料,那篇文章的說明即可。