伊索寓言裡，曾經簡單地道出一個歷久彌新的投資觀念：「二鳥在林，不如一鳥在手」。
要進一步說明這項觀念，須先回答三個問題，樹林裡有鳥存在的確定度？
- 牠們何時會出現？
- 數量有多少？
- 無風險利率為何？（我們常以美國長期公債利率為準）
如果能回答以上幾個問題，就能知道這樹林的價值為何，與可獲得幾隻鳥，當然小鳥只是比喻，真正的標的還是金錢。
伊索的投資寓言除可擴大解釋成資金，同樣也適用在農田、鑽油權利金、債券、股票、彩券以及工廠等，即便是蒸汽機的發明、電力的引進或汽車的問世，都不會改變這條公式，連在網路時代也一樣。只要把相關數字代入公式，就可得出應該投資哪種東西。
一般的投資準則，如股息收益率、本益比、股價淨值比甚至是成長率，如果不能提供對預估未來現金流量金額與時點的訊息，就與企業評價毫無關聯。有時候成長對企業的價值甚至是有害的，假若這項投資計畫早期的現金流出、大於之後現金流入的折現值。
有些分析師與基金經理人將股票分為「成長型」與「價值型」，說它們是兩種完全不同的型態，那可真是相當的無知與不專業。成長充其量只是企業價值評估的一個因素而已，它可能是正面，也有可能是負面。
雖然伊索寓言的投資公式與第三項變數（利率）都相當簡單，但若再加入另外兩個變數就變複雜，想明確給定這兩個變數的值實務上也不可行，改用區間估計值應是較好的法子。
不過區間估計值的範圍通常過大，導致結論模稜兩可，而且對樹林最終出現鳥兒數量的估計愈保守，所得出的答案相較於價值就愈低（我們把這個現象稱之為樹林無效理論）。但可確定的是，投資人並不必要有多聰明或敏銳的觀察力。
許多時候，在最寬鬆的假設下，即便是最聰明的投資人，都無法確認小鳥的出現，如此的不確定性在新興事業或快速變遷的產業上尤其明顯。把資金投入在這種產業上與投機無異。
如今投機之風盛行，全然無視於企業的獲利，只看下一個接手的人會出多高的價格。這雖然不違法、也非不道德，當然也不是非傳統，但也絕非查理和我所想玩的遊戲。我們空手來參加宴會，又何必企圖從中帶走什麼？
投資與投機之間永遠難以明確界定，尤其是當市場上所有參與者都興致高昂時，因為再也沒有比不勞而獲的暴利，更讓人失去理性了。
在嚐過甜頭之後，任何人都會像參加舞會的灰姑娘一樣被沖昏頭，他們明知在舞會中多待一會兒，亦即持續將大量的資金投入到投機活動上，南瓜馬車與老鼠駕駛現出原形的機率就愈高，但仍然捨不得錯過這場盛宴。所有人都想撐到最後一刻才離開，問題是這場舞會中的時鐘，根本沒有指針！
更糟糕的是，市場會對於一些長期明顯不可能產生太高價值，或者根本沒有價值的公司，給予極高的評價。投資人被飆漲的股價誘惑，將大筆資金瘋狂投入，就像病毒般在法人與散戶間散播，引發不理性的股價預期，與其應有的價值顯然不符。
這種幻覺還伴隨一種荒謬的說法叫做「價值的創造」。過去十年確實有許多新創事業創造出可觀的價值，而且仍在繼續，但那些終其一生都賺不了錢的公司是沒有價值的，這其實是價值破壞，無論這期間它們的市值曾有多高。
在這些例子中，真正發生的事只是財富移轉的效果，規模都還很大，部分不肖商人利用根本就沒有半隻鳥的樹林，騙取大眾鉅額的金錢。泡沫市場所創造出來的泡沫公司，只是在騙錢，而非幫人賺錢，其幕後推手的最終目的只是在讓它掛牌上市而已，這只不過是連鎖信騙局的再版，承銷商就像負責送信號的郵差成了幫凶。
任何的泡沫旁總隠藏著刺針，直到泡沫被刺破後，菜鳥投資人才會學到教訓。
- 第一課，任何東西只要有人要買，華爾街那幫人都會想辦法弄來賣給你；
- 第二課，投機當它看似簡單時，其實是最危險的時候。
在波克夏，我們無法準確預估一家公司每年的現金流量，所以我們儘量保守，只專注在那些即便發生差池、也不會造成股東重大損失的公司。儘管如此，我還是常常犯錯，大家可能還記得本人就曾經自稱熟悉集郵、紡織、製鞋以及二流百貨公司等產業。
請記住，想要有超額的利潤，一定要等到市場非常低迷，所有人都感到悲觀之時，目前我們是180度不同於那種狀況。
《2000年波克夏年報》—巴菲特。
結語
工商時報 【記者李鐏龍／綜合外電報導】2013-11-05 01:50
投資人大舉重返美國股票首次公開上市（IPO）市場，盛況達到金融危機以來之最，點燃一股對於新掛牌股票的激情，有如1990年代末期時投資人對科技股狂熱的翻版。
據華爾街日報周一報導，10月份美國IPO掛牌盛況達2007年以來之最，計有33家企業共募集超過120億美元資料。
IPO市場的盛況，主要是由聯準會釋出的豐沛流動性所助長，而非靠獲利成長或經濟擴張，因此正進入危險地帶。
QE何時退場、美國何時將要開始升息，如同舞會中的警鐘。巴菲特說：「Fed 將大幅緊縮貨幣政策，會有一大群人想撤出一堆資產！升息造成的結果，將在市場上『非常顯著地』反映出來。而屆時股市雖然也會因利率升高而受害，但其他種類投資也會。因此他仍認為，股票是現在最值得買進的資產。」
巴菲特認為經濟開始復甦，企業獲利也會增加，因為會發放更多的股利，所以股票相對其它投資標的，還是比較好。但同樣的投資人若買錯股票，例如：公司跟本不賺錢、價格又過高（如新掛牌的IPO），到時當舞會中的警鐘響起，你會發現你買的馬車，其實只是南瓜。
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