本書內容豐富且最深入巴菲特的入門書，解釋巴菲特如何在不利環境和市場消沉時逆勢而上，如何近乎零風險地創造前所未聞的利潤。本篇只介紹巴菲特不敢碰的事業。
巴菲特相信，若想利用股市的悲觀短視獲利，就必須了解什麼投資該碰、什麼不該碰。巴菲特不想碰的，是競價和販賣大宗物資的弱雞型企業，它們欠缺經濟實力，不一定能度過難關，也沒有真正的長期獲利能力，讓投資人成為超級富翁。
競價型的弱雞公司容易辨識，因為這類企業的消費者，通常以產品或服務的價格決定是否購買，我們每天都會碰到許多這類企業：一般人買天然氣是根據價格而非品牌，即使石油公司要大家相信某廠牌較好，但我們知道其實根本沒差，價格才是一切，同樣的情形也發生在水泥、木材、電腦記憶和處理晶片（雖然英特爾想藉品牌認同來改變這一點）。
汽車也是競價型商品，廠商在每個市場區隔中，競相推出配件最多、價格最低的車款，航空公司的削價競爭已聲名狼藉，票價最低的航空公司吸引最多乘客。只要能到達目的地，搭任何一家航空公司的飛機從洛杉磯到舊金山都行，就好像通用和福特的卡車大同小異，但若福特便宜很多，一般人大概就會選福特。激烈的價格競爭導致利潤率低，若持有這些公司的股票，致富會比較困難。
在競價企業當中，成本低的比較吃香，因為它們較有定價自主權。成本較低可能使利潤率高於同業，這句話言簡意賅，多數情況下，成本低的生產者須不斷改進製程來確保競爭力，但是這麼一來便要付額外的資本支出，結果原本可用來開發新產品或併購新公司的保留盈餘，卻往往遭到侵蝕，從而無法提高公司的基礎價值。
讓我們看個例子：A公司因改良製程使生產成本降低、利潤上升，接著A公司降低售價，企圖從B、C、D三家公司手上，奪取較大的市場占有率。
B、C、D的生意開始被A搶走，於是效法A從事相同的製程改良，再降價與A一爭長短，這些舉動低銷了A公司因改良製程所增加的獲利，一場惡性循環就此展開。
理論上，當消費者需求增加時，廠商比較敢提高售價，但若許多店家販賣相同產品或服務，終將陷入「狗咬狗」的局面，互搶對方的生意。接下來你很清楚：業者開始打價格戰，這和巴菲特喜愛的持久競爭優勢公司相去甚遠，後者有能力使需求量與價格同步提高，缺乏競爭者使它們毋須在價格上爭個你死我活。
一旦榮景結束（景氣確實有結束的一天），公司陷在過剩產能中，然而每季還是得付出高額股利，加上尾大不掉的高價勞工，原本洋洋灑灑的資產負債表，開始流失為數可觀的現金，通用汽車就在1990至1993年的微幅衰退期間失血96億美元；整個汽車製造業碰到嚴重衰退期失血更為嚴重，用來應急的兩百多億美元頓時變成區區小數，沒多久廠商紛紛關廠並調降股利，股價應聲下跌。
同樣情節也在電腦記憶體晶片產業上演。景氣好時，美光科技等晶片製造商口進斗金，一旦需求趨緩，那怕只是暫時性的，全世界的晶片製造商便一窩蜂開始降價。一顆標準的六十四百萬位元動態隨機存取記憶晶片單價從9美元，下滑到3.5美元。一旦步調趨緩，當初為滿足熱切需求而多生產的物品，此刻成了業者的拖油瓶。
不錯這類公司有本事賺大錢。電腦記憶體的需求量大時，美光科技等公司確實風光一時，航空公司每逢夏天旅遊旺季時也生意興隆，在高需求時期，無論生產或銷售都獲利可觀，但需增加往往導致供給增加，一旦需求趨緩，過剩的供給便拖累售價和獲利。
競價型企業完全仰賴管理階層的聰明才智賺錢，如果管理者缺乏遠見，或因胡亂配置資源而浪費公司寶資產，公司就可能喪失低生產成本的優勢，不僅讓競爭者趁虛而入，而且造成財務上的傷害。
從投資者的角度來說，競價型企業對股東價值的未來成長不太有幫助。首先價格戰爭使公司獲利時高時低，因此不可能隨時有錢擴充事業，或投資在更有「錢途」的新事業上。即使這些公司確實拚老命賺到一些錢，但賺來的資金通常用來提升廠房與設備，或從事研發以免落後給對手，因為只要你原地不動，競爭者馬上把你毀滅，許多這類公司便因此背負沉重的鉅額長期負債。
醜小鴨蛻變成美麗天鵝只是童話故事的情節，在商業現實中，競價型產業無論管理者如何親吻，醜小鴨終究還是醜小鴨。
結語
施振榮救宏碁 外資不抱期望 中國時報 康文柔／台北報導 2013年11月07日 04:10
巴克萊證券指出，筆記型電腦（NB）、個人電腦（PC）占宏碁營收比重高達7、8成，明年宏碁營益率雖有機會損益兩平，整體產業的需求卻可能持續惡化，宏碁的處境可能更為艱困。摩根士丹利、法銀巴黎與里昂證券等也認為，宏碁明年、甚至後年轉虧為盈的難度都很高。
宏碁也是處於競價型產業中，施振榮此時救宏碁，醜小鴨會蛻變成美麗天鵝，還是最後只回應幾聲「呱呱」的叫聲？
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