價值分析—帛漢(3299)(102年度)

此為利用102年度的財務報表資料，進行的價值分析和現金殖利率法分析的結果。

類股：電子組件
帛漢主要的業務是變壓器、濾波器、電源供應器等相關零件生產。

一、價值分析
● 價值線的資料如下：

1. 從護城河分析上看來還好。

• 近十年EPS成長率 = 7%
• 近十年營收成長率 = 9%
• 近十年現金流量成長率 = -4%
• 近十年每股淨值成長率 = 3%

2. 從公司管理分析上，股東權益報酬率(%)去年為13.23，不錯。
3. 債務分析，償付水準（總負債／收益）去年為24.44大於3，暴增不好。

● 計算囤股價格
在價值線資料中，輸入我自己預估值如下：

• 未來十年的EPS成長率 = 7% （自由心證）
• 十年內的本益比 = 11.34 
• 最低可接受的報酬率 = 10%

計算結果如下：

• 預計囤股價格 = 21.19
• 囤股回收年限 = 查表後得到年限為 6年

二、現金殖利率法
在價值線資料中，輸入(98~102年) 5年的平均股利 2.71，計算結果如下：

• 偏低價(股息*16) =  43.36
• 偏高價(股息*32) =  86.72

三、結語
帛漢目前的股價為40.85 (2014-06-18)似乎低於現金殖利率法評估的偏低價43.36，最近剛查到的內部人股權暴增，是因為目前股價遭低估，所以內部人也開始買進嗎？（有關內部人股權，請參考：內部人股權異動—凸顯異常）。

※價值分析的計算解說範例說明，請參考：價值分析—計算囤股價格（散戶大反擊），那篇文章的介紹。
※現金殖利率法的解說範例說明，請參考：現金殖利率法（找到雪球股，讓你一萬變千萬），那篇文章的介紹。
※讀者可向我索取價值線的資料，更改預估值，算出你個人自行評估的價值喔！請參考目錄 e-mail 服務信箱 索取價值線資料，那篇文章的說明即可。