空有策略沒有建立市場力量，不僅陷入套利惡性循環，也無法樹立事業的護城河！所以，必須在事業的起始階段、起飛階段、穩定階段，掌握市場力量開啟的機會之窗，才能在高獲利時期精準「進場」。因市（市場力量）」╳ 擇時（市場進程）打造好策略！本篇只介紹「策略的基本方程式」。
所有知名企業的拱門，都是以決定性的策略性的策略選擇作為支柱。策略學這門學科就是探索這個疑問。更正式地定義為：策略學是研究潛在事業價值的基本決定因子之學科。
策略學的目的既是實證性質——揭露事業價值的基礎；也是規範性質——為企業人的價值創造行動提供指引。依循環經濟學中常見的一條理論線，策略學可區分為兩大主題：
- 靜態學：亦即「到達那裡」。例如，是什麼使得英特爾的微處理器事業如此持久有價值？
- 動態學：亦即「前往那裡」。例如，一開始是什麼發展引領出英特爾如此成功的事業與局面。
一、策略靜態學，主要包含七大市場力量，如下：
- 規模經濟：大小很重要
- 網路效益：集體的價值
- 反向定位：進退兩難
- 轉換成本：上癮症
- 堅實品牌：消費者感覺良好
- 壟斷性資源：挖掘所有的礦
- 流程效應：一步一步來
二、策略動態學，主要探討如下：
- 建立市場力量：跟風行不通，辨別你要做什麼？
- 市場力量進程：何時轉變，轉變，轉變
所謂的企業價值，指的是絕對基本面的股東價值，換句話說，公司策略性地區分一個事業持續歸屬於股東的事業價值。估算這種股東價值的最佳方法，是計算一項活動的預期未來自由現金流量的淨現值。
在數學上相等，但更適當的自由現金流量現值公式是：
價值＝目前的市場規模×折現後的市場成長因子×長期平均市場占有率×長期平均差額利潤（扣除資本成本後的淨利潤）
我稱此為「策略的基本方程式」。還記得嗎，我對策略的定義如下：
策略：在重要市場上延續市場力量的途徑
「目前的市場規模」和「折現後的市場成長因子」反映歷經時日的市場規模，描繪了這個定義中的「重要市場」部分。競爭套利的影響同時反映利潤及市場占有率這個部分，因此，維持或提高市場占有率，同時也維持正值且豐厚的長期差額利潤，這就是市場力量的數值表現。換言之，用另一種方式來詮釋：
潛在價值：市場規模×市場力量
這是一個事業的潛在價值，為實現這潛力，需要卓越營運。
凡是做過估價或價值投資的人都知道，一個事業的大部分價值來自未來幾年的評估，處於快速成長中的公司會更強調這個現實。若你的事業只經歷了不錯的幾年，然後差額利潤就衰減了，而這個事業的估值就不會太高。
所以「策略的基本方程式」清楚定義出，要實現長期預期，持久性仍是關鍵。市場力量的重要特質是事後持久的差額報酬。因此，我們必須把力量和強度及持久性關聯起來。
- 效益面：市場力量創造出的條件必須能夠大大增加現金流量，雙重性著重強度層面。效益可能表現於價格提高、成本降低、以及／或是投資需求減少，或這些的種種組合。
- 障礙面：效益不僅要大大增加現金流量，而且必須持續增加，所以形成市場力量的條件，必須能夠防阻既有潛在競爭者從事破壞價值的競爭套利行動，這是市場力量的持久面。
市場力量概念支持巴菲特的一個觀點，他認為，若你把一個糟糕的事業和一位優秀的經理人結合起來，聲譽受損的不是這個事業，而是這位經理人。另一面，身為經濟學家的我堅信，領導力在創造價值中扮演重要角色：確保走上一條延續市場力量的途徑的種種抉擇上。
結語
本書適合想投資美股的讀者，但台灣大部分的電子業，都是從事代工，所以不容易看得出來。
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