本書將揭開巴菲特的選股原則，一步步帶你了解巴菲特如何解讀資訊、挑選企業、鑑定經營者，兼顧「價值型投資」和「成長型投資」，並落實「核心投資」。任何人都可以磨練出精準的投資眼光，找出具備未來成長可能性的公司！本篇只介紹「價值型投資與成長型投資的綜合體」。
作者為三原淳雄，曾任職於日本三大證券公司之一的日興證券紐約分公司。後來擔任大阪經濟大學客座教授，以經濟評論家的身分，針對股票投資進行演講和寫作。
在日本，他以「鑽研華倫．巴菲特的投資專家」著稱。此書寫的淺顯易懂，非常適合想瞭解巴菲特投資法的最佳入門書。
價值型投資與成長型投資的綜合體
許多人似乎將「價值型投資」與「成長型投資」視為兩種完全不同的投資方法。價值型投資指的是，評估現在的股價是偏低或偏高，如果偏低就買進的投資方法。成長型投資則是著重在企業未來的成長性，如果業績可能進一步成長，則買進的投資方法。如下：
- 價值型投資：研究企業到目前為止的資產、獲利、配股股息等狀況，如果判斷股價偏低時則投資。等到其他投資人也認同該公司的企業價值時，股價就有可能上漲。
- 成長型投資：研究企業的獲利及淨值的成長性，如果預測未來將可能呈現平均水準以上的成長幅度時則投資。等到公司如預期般獲得成長時，股價很有可能會跟著上漲。
可是，追根究柢，這兩者對巴菲特而言是相同的。因為巴菲特的價值型投資，其實已經包含了成長型投資的考量。
巴菲特的投資方法就是從找尋符合以下條件的公司開始：自己可以理解的事業、有穩定成長的收益，而且經營者重視股東權益。然而想要成功投資，光憑這幾點還不夠，還必須盡可能以相對有利的價格買進。這就是評估企業的內在價值，如果價格大幅低於價值就買進的價值型投資法。
巴菲特從恩師葛拉漢那邊學到價值型投資的精髓，除了使用衡量股價是偏低或偏高的指標之外，還要加上預測企業未來的業績展望，做整體的考量。可以說是價值型投資與成長型投資的綜合體。
若要以有利的價格買進，必須先知道「合理」的價格為何？就像我們講到「市場先生」時提到的，短期來看，股價是因為人氣投票而產生波動。當有利的新聞出現時，多數人會急忙搶進該檔股票，當負面新聞出現時就開始拋售。如果以這樣的方式投資，結果往往是買在高點，賣在低點。
因此，想要以相對便宜的價格買到股票，就應該避開那些人氣旺盛的標的。反之，應該去發掘那些實質價值很高，但是在市場上沒有人氣，而且股價還在向下修正的公司才對。
便宜撿股的絕佳時機
接著，讓我們來探討撿便宜的時機。如下：
- 趁著行情暴跌、景氣變差時出手：這個時候，大多數人往往會陷入恐慌，不敢出手買股。但對於績優企業而言，這類的股價下跌只是短期現象，早晚會回復到原來的水準，所以此時正是絕佳的買點。
- 特殊事件造成企業股價下跌的時候：不論多麼優秀的企業，也是會遇到危機事件的時候。但只要克服困境，不好的事情過去之後，股價往往會回復到原來的水準。
查理．蒙格也曾說過：「我認為所有正確的投資都是價值投資，區別在於有些人在好公司當中尋找價值，有些人在爛公司當中尋找價值。無論買什麼股票，價值投資都是付出較低的價格買進較高的價值，這種方式永遠不會過時。」
早期我也是被既定印象所誤導，認為價直型投資和成長型投資是不一樣的，後來我發現一般我們常接觸到的投資觀念，不一定都是正確的。如同我的新書《大師之路》提到的：「其實評估成長型股票和評估價值型股票，原理雖然不同，但精神是一樣的，就是評估一個相對較便宜的價格買進。」
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