作者丹尼爾．克羅斯比在此書，從社會學、神經科學和心理學等角度出發，再以寓言式的敘事筆觸，來探討投資人行為。希望透過對「人」的認識，提升在市場的決策力與判斷力，同時對自己的投資行為進行全面檢驗。本篇只介紹「噪音雜訊的放送者」。
科學和工程學上的「訊號／噪音比」，是在背景雜訊中衡量重點訊號的強度。投資顯然也是如此，不但重點訊號愈來愈多，還有一大堆噪音雜訊讓人分心誤導，無法辨清真正價值。但我們不能一味排斥噪音雜訊和根據噪音做買賣的「噪音交易員」，要是沒有他們，金融市場也不可能存在。
一個完全效率的市場，所有訊號都被完美理性的市場參與者明確地解讀，這種市場毫無驚奇，水波不興。要是大家對資產都很了解，支付的都是公平價格，那麼你還做什麼買賣啊？
就像費雪．布雷克所言：「就是因為有噪音雜訊，才會有金融市場，但這也讓市場顯得不完美。」欠缺噪音雜訊，市場就不會動。噪音愈大，市場流動愈激烈，因為資產會經常轉手。但這顯然就造成一種兩難困境，有噪音雜訊的市場，資產才會流動，可是價格表現並不完美。
但讓人更糊塗的是只要大家都接受，噪音也就變成真正的訊號。我們在市場中跟在其他地方都一樣，感官上的真切感受都有可能變成現實。必須提醒各位的是，「噪音交易員」雖是市場運作之所需，各位也不必忙著充當這個角色，為市場的沒效率而努力。
行為投資人應該要發誓絕不聽從噪音做交易，要做的是：
- 要樂於堅守原則、逆勢操作。
- 要培養實力，加強對訊號的實證特徵與心理特徵的理解。
例如，曾有一家財經新聞網找我連線訪談，雖然這是公關宣傳的好機會，但過去幾次電視經驗總是讓我感覺很不適應。製作人希望我用語不要太過含糊，不妨一語驚人，武斷誇張。我嘟嘟囔囔地表示反對，不想拿我的誠信在這個譁眾取寵的媒體祭壇上當犧牲品。
到了直播採訪的那一天，製作人開始倒數計時，「現在，五、四、三、二、一……上線嘍。不要像個書呆子！我們是在賣新聞。」我很震驚，想必攝影機也捕抓到我那副表情。原來財經新聞是為了點擊率和引人注目而存在，而不是為了金融和貨幣啊！
新聞只是為了聳人聽聞，而不是翔實報導，在我們的演化過程中，通常會特別注意那些可怕與不尋常的事情，尤其是以故事呈現的時候，而新聞媒體在聳人聽聞這方面可說是拿手。我們這個時代，資訊可謂唾手可得，但是隨處都有的資訊並不代表它真的有用。
隨著媒體分黨結派而且更趨專業細分，資訊價值驟然頓減，有時竞然是不利而有害。那些原本販賣訊息的人，現在都成噪音誰訊的放送者。更糟糕的是，因為海量資訊不斷湧入，這表示我們必定會更加依賴某種快捷認知法，畢竟它們就是演化過程產生的捷徑，幫助我們面對巨量資訊時做決策；不然還要它們幹嘛呢？
但訊號偽裝成噪音，對熟知其禍害的行為投資人大有好處。所以要在這個資訊時代保持大腦清醒，就成了永遠停不了的任務。如同吉卜林經典詩作《如果》(If)寫道：
如果大家對你已經失去理智，一味指責，你還是要保持頭腦清醒；
如果大家都懷疑你，你還是要相信自己，但容忍他們的懷疑；
你要耐心等待，不急不躁，
遭人誹謗中傷，不要開口傷人，
遭人嫉恨，也不必以忿洩忿，
無須裝模作樣，也不要說漂亮話。
了解行為，熟悉歷經考驗的金融經驗原則，這些都不會自然到來，卻都是嚴重打假資訊的關鍵，才能掌握自我，創造財富。
結語
我會分享這篇文章，主要是我在投資課堂上，也傳達了類似的理念，就是因為股市中有太多「噪音雜訊的放送者」，所以你才賺不到錢。
但是要釐清「噪音雜訊」並不容易，因為「噪音雜訊」只要相信的散戶夠多，一樣能推升股價上漲。
我的解決之道很簡單，凡是「本益比」偏高的概念股都不要追，就算那些「傳言」後來被證實為真的也一樣。因為「本益比」已經很高了，所以之後能讓你再大賺的機率也不高。
但若之後「傳言」被證實為「噪音雜訊」，那你會很慘，所謂爬的愈高，就摔的愈深。
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