此為利用113年度的財務報表資料，進行的價值分析和現金殖利率法分析的結果。
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卓越前稱卓越光纖股份有限公司，因於2016年併購陳立教育，轉型成為教育事業。提供的教育服務包括實體補教、顧問諮詢、數位學習及幼兒桌遊課程產品，為國小、國中及高中各主要學科補習課程之短期升學輔導教育服務及相關顧問諮詢管理服務。
一、價值分析
● 價值線的資料如下：（按小圖可放大）
1. 從護城河分析上看來，基本面近3年呈現增長。
- 近八年EPS成長率 = 12%
- 近十年營收成長率 = 23%
- 近八年現金流量成長率 = 34%
- 近八年每股淨值成長率 = 1%
2. 從公司管理分析上，股東權益報酬率(%)去年為15.09，很好。
3. 債務分析，償付水準（總負債／收益）去年為3.99只略大於3，很好。
● 計算囤股價格
在價值線資料中，輸入我自己預估值如下：
- 未來十年的EPS成長率 = 10% （自由心證）
- 十年內的本益比 = 15.33
- 最低可接受的報酬率 = 10%
計算結果如下：
- 預計囤股價格 = 86.08
- 囤股回收年限 = 查表後得到年限為 8年
二、現金殖利率法
在價值線資料中，輸入近1年的現金股利 5.68元，計算結果如下：
- 1年偏低價(股息*16) = 90.88
三、結語
卓越目前股價為76.5 (2025-4-11)，低於預計囤股價格和現金殖利率法的1年偏低價。成長力資料顯示，今年前3月營收年增率有個位數的增長。如下圖：
另外消息面，如下：
鉅亨網 記者：彭昱文／台北 2024年12月18日
教育集團卓越成功 (2496-TW) 今 (18) 召開法說會，董事長曾淑鈴表示，預期今年營運表現將優於去年，明年隨著需求增長和內部優化持續進行，聚焦五大面向佈局，對於新年度的表現樂觀看待，營運可望持續向上、再創佳績。
曾淑鈴說明，明年五大面向佈局上，除了持續精進內部管理，也將推動品牌極大化、拓展國中小領域、擴大私中私小校合作模式、建立東南亞看護移工中文平台系統等。
首先是精進內部管理，曾淑鈴指出，在公司治理部分，預計導入 AI 賦能技術，藉此提升員工專業能力；此外，將推動品牌極大化，與國中小合作推廣課程或教材，並推出整合型學習平台，為學校與家庭提供完整的教育解決方案。
為持續擴大版圖，曾淑鈴表示，將持續向下扎根，以直營、收購、合資、合作各種形式，拓展地區國中補習班、小學課輔安親班，未來會由專案小組執行田調、選點、人員選定訓練，設立季目標年增長。
另一方面，今年卓越成功與私校合作校數倍增，明年也將持續擴大私中私小校合作模式，除了日間正規課程外，冬夏令營隊亦有望挹注獲利。
面對少子化的衝擊，今年卓越成功鎖定東南亞佈局，預計明年初建立東南亞看護移工中文平台系統，將結合人力仲介公司和印尼移工訓練中心，培育、優化移工的華語能力和照護品質。
同時，觀察到越南教育需求旺盛，卓越成功目前已規劃打造數學教育和華語培訓，期待以全方位學習生態系締造公司另一成長引擎。
PS. 卓越(2496)是我去年（2024年）在投資課堂上，介紹過的高殖利率股票。當時我買進的價格為74元（目前還持有中）。以目前股價來計算，它的現金股利殖利率（很高）為5.68÷76.5＝7.42%。
其實，卓越的市場是在台灣和東南亞，股價低迷主要是被川普的對等關稅政策導致的股災所影響，以及3月底除過息了（現金股利5.68元已經發放了）。
但假設下半年，美國聯準會宣布降息的話，是會激勵像是卓越這樣高殖利率股票的上漲，所以有興趣的讀者可以注意一下。
※價值分析的計算解說範例說明，請參考：價值分析—計算囤股價格（散戶大反擊），那篇文章的介紹。
※現金殖利率法的解說範例說明，請參考：現金殖利率法（找到雪球股，讓你一萬變千萬），那篇文章的介紹。
※讀者可向我索取價值線的資料，更改預估值，算出你個人自行評估的價值喔！請參考目錄 e-mail 服務信箱 索取價值線資料，那篇文章的說明即可。