本書收錄的是巴菲特寫給波克夏股東的信，探討主題涵蓋管理、投資及事業評估等。而主要的精神則是葛拉漢和陶德提出的：基本面的價值分析應該主導投資策略。本篇我只介紹市場先生。
葛拉漢是我的良師兼益友。很久以前，他曾經描述過一種看待市場漲跌情形的心態，我認為這是最有助於投資成功的看法。他說，你應該將市場上的報價想像成由一個幾乎沒有主見的傢伙所提出的，這個傢伙收做「市場先生」(Mr. Market)，他跟你就像是一家私人企業的合夥人。市場先生每天都會出現，並且提出一份報價，他不是要收購你手中的持股，就是想把手上的股票賣給你。
雖然你們共同擁有的企業可能具有穩定的經濟特質，但是市場先生的報價卻絕對不會是穩定的。因為說來悲哀，這位可憐的傢伙罹患了無藥可救的情緒疾病：有時候他極度樂觀，眼中只看到對你們企業有利的影響因素，在這種情緒下，他喊出的買價和賣價會非常高，因為他生怕你將他手中的股票搶購過去，剝奪他唾手可得的利益；有時候他會感覺很沮喪，認為你們的企業以及整個世界的未來充滿了困難，在這種情緒下，他會報出非常低的價格，深怕你將手中所有股票全部賣給他。
市場先生還有另一個很可愛的特性：他不在乎受人冷落。如果你對他今天所報出的價格不感興趣，明天他還是會繼續報價，而要不要交易則完全由你來決定，在這種情形下，只要他越驚慌沮喪，情況就會對你越有利。
但是，就像是舞會裡的灰姑娘一樣，你必須留心一項警告，否則一切都會變成南瓜和老鼠：市場先生只能為你服務，並不能指導你，你只能寄望賺他的錢，但不能仰賴他的智慧。如果有一天他顯得特別愚蠢，你有自由可以選擇不理會他，或是占他的便宜，但如果你受到他的影響，結果就可能是個災難。如果你無法確認你是否比市場先生更了解自己的事業，且更懂得如何評估自己的事業，你根本就不應該淌這趟混水。就像打撲克牌的人所說的，「如果你已經打了30分鐘的牌，卻還看不出哪個人牌功最弱，你就是那個最弱的人。」
一位投資人要獲得成功，靠的是正確的商業判斷，加上能夠堅持自己想法及行為能力，不受具有高度傳染性的市場情緒所影響。在我自己努力不受這些外力影響的過程中，我發覺牢記葛拉漢的市場先生概念，實在非常有幫助。
蒙格和我謹遵葛拉漢的教誨，讓這些股票本身的營運業績，而不是每天、甚至每年的報價，告訴我們投資是否成功。市場可能會有段時間忽視企業的成功，但最後終究會肯定這個事實。就像葛拉漢曾經說過：「在短期間內，市場是一個投票計數器(voting machine)，但就長期間來說，市場則是一個平衡稱量器(weighing machine)。」而且，只要一家企業的內在價值持續以令人滿意的速度成長，該公司在事業上的成功多久會受到人們的肯定，並不是那麼重要。事實上，遲來的肯定可說是件好事：這提供我們一個好機會，得以用優惠的價格多收購該公司的股票。
當然啦，市場對一家企業的評價，有時候可能比實際情形來得高。在這種情況下，我們會賣出手中的持股；另外在某些時候，即使某家企業的股價在合理評價的水準，或是被低估了，但如果我們需要資金投資某些被低估得更厲害的股票，或投資某項我們自認更為了解的事業時，我們也會賣出這些股票。
對於近幾年來熱中於從事交易的華爾街來說，我們的態度一定顯得相當突兀：對許多華爾街人士來說，公司和股票不過只是一種可供交易的原物料而已。
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