每一天，政府機構和民間組識都會針對可能撼動市場的重要巨波，發表定期報告，從通貨膨脹、經濟衰退、生產力，到預算赤字和貿易逆差，不一而足。學習如何研判這個巨波行事曆對股票市場可能產生的影響，是精明的巨波投資人最重要的工作之一，這也是所謂的「巨波沙盤推演」。
巨波行事曆供應可能撼動股票市場的主要燃料，但是各項經濟指標的份量並不相等。如下圖：
舉例來說，消費者物價指數CPI、生產者物價指數PPI和就業報告都屬於三顆星或四顆星，因為它們可能促使市場大幅波動。相較之下，營建支出和消費者信用等一顆星報告的最新新聞，很少會使市場明顯波動。
在此同時，處在景氣周期的不同時階段，會有不同的經濟指標群顯得更為重要。瞭解這一點也很重要，例如，經濟陷入衰退時，市場通常不太重視CPI和PPI等重要的通貨膨脹指標。相反的，華爾街會密切注意就業報告、住宅營建開工率、汽車銷售等關鍵性的經濟衰退指標。
市場先生討厭通貨膨脹
通貨膨脹會使聯邦準備理事會調升利率的可能性升高。利率上升會窒息企業投資和消費，進而造成經濟衰退，經濟衰退又會扭轉市場的上升趨勢，新的空頭市場呼之欲出。
但是追蹤通貨膨脹的壓力時，必須注意通貨膨脹分成兩種，一是「需求拉動型」，另一是「成本推動型」。它們對市場的影響大不相同。
需求拉動型通貨膨脹隨著經濟榮景而來，原因是「太多的貨幣追逐太少的財貨」。這是後市一片看好的狀況，利用緊縮性的財政政策或貨幣政策，也很容易矯正。
成本推動型通貨膨脹卻不是如此。它是油價大漲或旱災導致食品價格激升等「供給震撼」造成的結果。這是後市遠為看壞的通貨膨脹，因為供給震撼可能引來經濟衰退並存的現象，出現非常可怕的停滯性通貨膨脹。
假使石油每桶價格躍升。這種價格震撼會顯著推高能源敏感企業的成本，仰制生產，因此促使經濟衰退。消費者必須花更多的錢買燃料和汽油，可用於其他地方的錢當然也會減少。
重點來了：面對需求拉動型通貨膨脹，聯邦準備理事會可能快刀斬亂麻，提高利率。但是遇上成本推動型通貨膨脹，聯邦準備理事會可能審慎得多。因為供給面震撼可能會有緊縮經濟的效果。
市場先生討厭經濟衰退
經濟衰退時，生產和銷售減低，最後會使企業的產品售價下跌。盈餘一下降，股價一定跟著下滑。這就是為什麼精明的巨波投資人總是小心翼翼的觀察至少四項重要的衰退指標：供應管理學會指數（採購經理人指數PMI）、汽車銷售、住宅營建開工率和建築許可、就業報告。
供應管理學會指數（採購經理人指數PMI）是很強和高度準確的量尺，反映製造業或經濟「供給面」的榮枯。若讀數超過50，表示經濟處於擴張狀態。更重要的是，這個指數如有任何變動，可能發出訊號預示景氣將由衰退轉為擴張，或由擴張轉為衰退。
相較之下，汽車銷售和住宅營建開工率和建築許可，則被視為重要的「領先指標」。這是因為在經濟擺脫衰退而復甦時，汽車和住宅營建部門通常帶頭激升；經濟陷入衰退時，它們也率先疲軟不振。
其中道理很簡單。消費者一旦開始憂慮衰退來襲，就會延後或者取消購買汽車或房屋等高價品。但當經濟逐漸脫離衰退深谷，利率通常已經觸底，購買這些高價商品的壓需求就會釋出，而且通常帶動景氣復甦，並且證實新的多頭市場展開。
這些報告不只幫助精明的巨波投資人衡量市場的趨勢，也能在類股的層次上提供助力。例如，如果汽車銷售蒸蒸日上，「汽車股群」中的其他類股（從輪胎和玻璃，到鋁和鋼都是）有可能同蒙其利。如果住宅營建開工率和建築許可下滑，生產地毯、烘衣機、洗碗機、家具，以及其他家庭用品的公司，股價可能隨著住宅營建一起下跌，因為這些產品都是消費者購買新房子需要用到的。
市場先生討厭生產力下滑
生產力衡量單位勞工的實質產出。這是決定個人所得單一最重要的因素。一個原因是生產力成長快，不必擔心通貨膨脹率的上提，因為生產力跟著通貨膨脹上揚時，聯邦準備理事會通常會視為健康的情況，不會採取任何對抗通貨膨脹上揚的動作。
舉例來說，經濟開始陷入衰退時，生產力傾向於下降，因為企業縮減生產的速度快於裁員。這種生產力下降是「常態」的，不可能引起聯邦準備理事會或股票場太大的反應。相較之下，經濟擴張，勞動市場會開始變得緊俏，能源和原料成本會上升。若生產力不升反降，聯邦準備理事會會採取行動，開始提高利率，壓抑通膨。於是導致股票市場驚慌失措，趨勢隨之反轉，並且重創利率敏感類股。
結語
現今為全球化的時代，台灣又是以外貿為主，所以全球主要的消費大國美國的經濟走向，也牽動了台灣經濟的未來走向，所以觀察美國景氣的榮枯，也是身為投資人需注意的課題。
- 以上大部分的總體經濟報告數據，都會公布在第02章 時雨計 中。
有關書籍的介紹，請參考：作者、出版社、內容簡介
更多總經分析的書目，請參考：汪汪書架的書–總經分析