2008年金融危機，許多金控公司的人壽部門和證券部門投資極多的金融商品，這些商品大幅下跌，大幅侵蝕它的淨值，如果仔細的話，公司淨值說不定已經是負值了，但是它的財報上的淨值仍然高掛若干元，市價低於淨值甚多，好像很便宜，但真正原因是它的財務報表無法正確的反映真實的情況。
也就是說投資人經由財務報表所研究的價值數值，因為種種的原因，可能是錯誤的，這些錯誤的結果也可能誤導投資人的投資方向，而且這些「價值的陷阱」最容易出現的三個項目是：
- 「有價證券投資」：以綜合證券公司為例，它都有自營部在做投資，因為是以投資為業，通常都有巨額庫存，所以對股市的漲跌是很敏感的，我們假設2008年6月30日評價某價證券公司自營部投資股票市值為100億，但因為碰到金融海嘯，股價大跌，同年12月31日市值只剩50億，損失金額是50億，所以我們先前評價的「價值」，轉眼消失了，公司的淨值和盈餘也完全改觀，如果我們先前的評價做為投資的指導，那就掉入價值的陷阱了，這是因為財務報表趕不上現實世界的變化所致。
- 「庫存」：若公司財務報表上「庫存」的金額如果比市價高很多的話，因為庫存金額的虛增，就是公司資產的虛增，也是公司「淨值」的虛增，這將導致「股價淨值比」偏低，進而誤判。（股價淨值比是價值投資的方法之一，通常要求它的比值在2以下）尤其電子業更要小心，因為庫存的價值只會愈來愈低。
- 「應收帳款」：主要在於負責人故意美化財務報表，以影響股價，其中最著名的就是博達科技掏空案，它自上市的次年起以設立國外子公司的方式，虛增營業收入，同時虛增「應收帳款」，再將「應收帳款」賣給國外的銀行，並將得到的款項存在國外的銀行，使公司的財務報表的「銀行存款」非常亮麗。為了美化經營能力，也有一些公司的做法是與下游廠商約定，先將存貨寄賣，一段時間後再由該公司取回，這樣安排以後，該公司就以營業收入及應收帳款列帳而達到目的。
由於我們在評估企業價值時，所用的每股盈餘、淨值、現金股息等數據都是歷史資料，財務報表的更新通常無法迅速反應市場的變化，所以我們投資公司的財務報表中，如果上述三個項目（應收帳款、庫存、有價證券投資）中含有龐大的金額，就必須以更謹慎的眼光去做進一步的分析。
結語
我個人覺得以上3點，「有價證券投資」這一項最難判斷，原因是金控業的轉投資發生虧損，若放到損益表上，會影響EPS下降，若放在長期投資評價損失，則只影響股東權益下降。（若公司出現長期投資評價損失暴增，投資人須小心）你可以說「有價證券投資」的跌價只是一時的，好的股票放久了，股價還是會漲回來的。但重要的是你不知道它們買些什麼，例如《財務自由的講堂》書中提到新光金控在1,100元的成本買進宏達電，累計敲進部位達6,000張，那他們要放到什麼時候呢？所以我一般都不會買「金融保險」類的股票。
唯一有買的記錄是在2008年金融海嘯，因為台灣的金控公司不夠國際化，這項原本是缺點的反而在當時變成優點，所以其實受到傷害並不嚴重，又加上巴菲特已經開出手買進銀行的股票，所以我跟著買進富邦金，雖然只買7支，但也賺了7萬元。但自那次之後再也沒買「金融保險」類的股票。
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