此書不僅說明投資人應如何採用巴菲特的方法，藉以尋找一些能夠穩定獲利的股價，而且不需理會股票市場的整體情況。本篇介紹巴菲特的衍生性金融商品操作思維。
巴菲特曾經數度表示他對於選擇權與期貨等衍生性金融商品的厭惡感。由於這些交易工具是針對短期行情下賭注，所以屬於「賭博」而不是「投資」的範疇。舉例來說，買權或賣權的投資人，是就短期股價走勢方向做短期賭博，希望能夠博取高倍的彩金。
假設美國線上目前股價為$50，如果某位投資人相信美國線上股價短期內會上漲，他可以買進履約價格$50的買權。假定這個買權的價格（稱為權利金）為每股$5，每張選擇權契約（代表100股股票的買進權利，美國一張股票為100股）的總費用為$500，這是選擇權本身的買進成本，不論持有人是否執行選擇權，這部分成本都不可取回，屬於選擇權賣方的收益（銷售方）。
如果美國線上股價上漲到$55以上，這個買權就可以獲利，如果股價上漲到$60，選擇權價值至少是$10，這筆交易可以獲利100%（因買權的價格為每股$5）。大體上來說，只要股價上漲超過履約價格，再每上漲16.6%，選擇權價值就可以增加一倍。
賣權的情況剛好相反。如果投資人認為股票短期之內將下跌，可以購買該股票的賣權，和買權一樣必須支付成本（權利金），同樣賺取履約價格與根本股價的差價，必須超過權利金成本。
巴菲特的選擇權操作
巴菲特的思維很特別，不是買進一般的買權和賣權，而是銷售賣權，收取權利金。
1993年4月，可口可樂股價大約在$39附近整理（股票分割之前）。巴菲特打算逢低再買進數百萬股（原本已經持有9,340萬股），但又擔心股價走高。於是，巴菲特銷售500萬股可口可樂的賣權，履約價格為$35，權利金收益為$750萬（每股權利金為$1.5）。
用此方式，巴菲特可能低價取得可口可樂股票或者收取權利金收益。舉例來說，在選擇權到期之前，如果可口可樂股價大跌，賣權買方執行賣出權利，把可口可樂股票按造履約價格賣給巴菲特。在這種情況下，巴菲特將按照每股$35的價格買進500萬股可口可樂，但扣除每股$1.5的權利金之後，實際買進成本為每股$33.5。這顯然是巴菲特樂見的結果，因為他原本就期待在$35買進股票。（雖然當時的股票實際價格可能低於每股$33.5，表示巴菲特的思維是，能買到合理的價格就滿足了。）
反之，如果股價上漲，賣權投資人會聽任選擇權過期而不執行。在這種情況下，巴菲特雖然沒有辦法低價買進可口可樂，但至少還有$750萬的權利金收益。實際上的發展也正式如此。
結語
巴菲特像這樣操作衍生性產品的方式很容易理解，因為巴菲特是價值型投資人，只有股價來到他評估的合理價格才會買進，若股價一直上漲，他會苦無尋找到可買進的理想標的，像上述可口可樂的例子，雖然可口可樂股價持續上漲，讓他沒有有加碼買進的機會，至少還有權利金收益可賺。
最近看到的新聞如下：
【世界日報╱財經新聞組綜合2日電】2013.08.03 08:23 am
受惠於美國經濟復甦，股神巴菲特（Warren Buffett）主理的波克夏哈瑟威公司（Berkshire Hathaway）旗下鐵路、保險與投資業務皆大幅成長，帶動第二季獲利激增46%。
巴菲特對股市下注的衍生性金融商品部位，第二季獲利3億9000萬美元。這些合約最早到2018年才會到期。
57金錢爆節目中提到，巴菲特賣出賣權，大賺其錢！巴菲特他是作到2018年到期的，他作了非常長，而且他作的是非常深的價外。
這樣的操作思維似乎似曾相識，很像當初銷售可口可樂的選擇權賣權。由於經濟復甦，看好股市會上漲(似乎至少看好到2018年），但若股市發生大跌，賣權買方執行賣出權利，巴菲特則可趁機逢低加碼（這顯然是巴菲特樂見的結果），若股市發展如同經濟復甦持續上漲，巴菲特雖然可能會愈來愈難找到找到可買進的理想標的，但至少還有權利金收益可賺。
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