長壽型、壟斷型龍頭股，最能實踐複利效果
從我讀巴菲特，加上我在台股經驗，所得到最重要的選股心得是：對的公司，在龍頭股裡最容易找到；而不破產的長壽或壟斷型龍頭公司，最能實踐長期時間複利鐵律了。所以，能持續賺錢而不破產的長壽型或壟斷型公司，就是龍頭裡的「牛股」，很接近巴菲特最重視的產業與公司競爭力的概念。
在台股，我會如何應用這樣的選股條件呢？有以下兩步驟：
步驟1》從生活必須品及壟斷性行業挖股
我對於長壽的定義有兩種：一是指不管經濟景氣、科技技術如何變化，人們生活中都會持續使用的用品，或是生產食衣住行所需的耗材，如食品、石化、橡膠、鋼鐵等；另一是具特許、壟斷性的行業，如電信、金融等。這些行業不但已存續了上百年，而且在未來也仍有前景。
步驟2》挑選在業內稱霸愈20年的公司
通常，龍頭的是指行業內的第1。但我的要求是在行業內，至少20~30年都是第1或第2，如果它通過長期的同業競爭、環境與景氣考驗，未來保持領先的機率就很大。但為更加確保投資的未來安全性，我會挑選具以下財務特色的公司：
- 長期不太對外與債。
- 營運穩定，現金充沛。
- 高股東權益報酬率。
- 平常時盈餘穩定，在產業停滯時，仍創造可觀的現金盈餘（非應收款或存貨）。
- 盈餘分配率在7、8成以上（盈餘分配率指公司該年度的獲利，配發給股東的比率）。
- 穩定的「股利」政策，持續配發股利給股東。
- 股本大而流動性強，投資人不會有無法賣出股票的問題。
- 有個會做投資和生產大量現金的母集團。
以下舉幾檔投資最久的好公司為例說明：
好股1》壟斷型行業的龍頭→如中華電(2412)
中華電因為現金流量與存量高，長期不太對外舉債，也不停止增加發放股利，盈餘穩定，以及會將盈餘分還給股東，是投資人最好的選擇。
好股2》民生必需、景氣循環型的龍頭→如中鋼(2002)
雖一定會出現虧大錢與賺大錢的年頭，使盈餘不如中華電般穩定，但是中鋼的上中下游集中本業垂直整合經營，至少是一家低得住行業變化、有競爭力做護城河的公司。另外，值得注意的是，中鋼的特殊性是「官股」，雖有政治人事的包袱，做了一些賠錢的投資，但它始終是龍頭，當政府基金、外資要選台灣的鋼鐵股，還是會選中鋼，一家台灣最不容易倒的公司。好股3》有個創造現金流的母集團→如亞泥(1102)
最具代表性的亞泥早在1962年就上市，它的本業就具獨占性，本身表現也居業內第2，而它的母集團遠東，事業橫跨紡織、石化、運輸、電信、金融等。若有心去細看它的財報，就能看到它以權益法認列的投資收益來源，有紡織的遠東新(1402)、運輸的裕民(2606)等，這在在都讓我聯想到巴菲特管理的波克夏公司。亞泥已不只是遠東集團的成員，而是一家在做分散投資、長期投資、賺取源源不絕現金流的控股公司了。
事實上，包括中鋼母子經營模式、台塑集團的經營模式、富邦集團的交叉持股模式，都是跟亞泥所代表的遠東集團學的，所以亞泥是我認為，台股中最懂得集團控股的祖師爺公司了。因此看待亞泥這一種控股公司型股票，絕對不能在意未來幾年賺了多少錢，而是在意它是不是具有「非賣品」的投資價值了。
上述的3類公司，雖都是具規模經濟的業內大老，甚至因為壟斷地位，並不太需要大量的資本支出、研發支出，管理成本，但他們仍在本業上創新，在中國等亞洲市場擴大事業發展，也許有人嫌這些公司現在的股價太貴，但讀這幾家公司的年報，會發現分析他們的未來，比分析股價有趣且正確多了。
相形之下，有些行業，比如像高科技業，下一個會計年度的盈餘，會是穩定、衰退或是成長？基本上我無法分析，也就是說無法做好一個損益兩平的投資計畫。事實上，科技公司本身也不知道哪一年是天年。
我非常在意公司將來的壽命，所以，一個能「持續賺錢的行業」＋「不缺錢的公司」，才是讓我投資能獲利的安全邊際。為了降低選錯股的風險，我的習慣，還是一句話：投資不破產的長壽或壟斷型龍頭股，也就是好行業＋好公司＋好長壽命。
結語
上述作者舉例的三檔個股，我的價值線資料、成長力資料和關鍵點記錄都有追蹤。
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