價值分析—五鼎(1733)(104年度)

此為利用104年度的財務報表資料，進行的價值分析和現金殖利率法分析的結果。

類股：生技醫療
五鼎主要的業務是掌上型血糖機、檢測尿酸測試系統和多功能生化自我檢測系統（醫材產業）。

一、價值分析
● 價值線的資料如下：（按小圖可放大）

1. 從護城河分析上看來基本面近幾年獲利衰退。

• 近十年EPS成長率 = 1%
• 近十年營收成長率 = 8%
• 近十年現金流量成長率 = 9%
• 近十年每股淨值成長率 = 4%

2. 從公司管理分析上，股東權益報酬率(%)去年為13.78，不錯。
3. 債務分析，償付水準（總負債／收益）去年為2.92，非常好。

● 計算囤股價格
在價值線資料中，輸入我自己預估值如下：

• 未來十年的EPS成長率 = 4% （近十年每股淨值成長率）
• 十年內的本益比 = 15.42 
• 最低可接受的報酬率 = 10%

計算結果如下：

• 預計囤股價格 = 18.73
• 囤股回收年限 = 查表後得到年限為 7年

二、現金殖利率法
在價值線資料中，輸入(100~104年) 5年的平均股利 3.508，計算結果如下：

• 偏低價(股息*16) =  56.13
• 偏高價(股息*32) =  112.26

三、結論
雖然五鼎目前股價為47.6 (2016-05-16)低於現金殖利率法的偏低價，但是那是五年的平均值，其實104年度的現金股利才2.25（如下圖的價值線資料），若只用2.25元去算偏低價為2.25×16＝36。

※價值分析的計算解說範例說明，請參考：價值分析—計算囤股價格（散戶大反擊），那篇文章的介紹。
※現金殖利率法的解說範例說明，請參考：現金殖利率法（找到雪球股，讓你一萬變千萬），那篇文章的介紹。
※讀者可向我索取價值線的資料，更改預估值，算出你個人自行評估的價值喔！請參考目錄 e-mail 服務信箱 索取價值線資料，那篇文章的說明即可。