俗話說：「不怕一萬，只怕萬一。」目前台股已站上萬點已久，應該居高思危嗎？何時台股才會由多轉空呢？本篇文章將介紹兩個重要的指標，來幫助投資人判斷長空何時來臨。
《華爾街狂人致富投資法》作者吉姆．克瑞莫說：「當你知道可能有大行情，最好是利用賣權或買權來獲利。不過，如果沒有大行情，最好操作普通股就好。根據我的經驗，有99%日常情勢都無法形成大行情，也就是說，在99%的情況下，最好是操作普通股。」
近期股市破萬點，有個ETF的衍生性金融商品很夯，那就是元大台灣50反1 (00632R)。它和期貨最大差別，就是它並不是保證金交易，也沒有到期結算日，所以就算套牢，也可以耐心解套。但我目前並沒買它，我稍後會提到為什麼？
根據彭博統計，全球十大槓桿／反向ETF，其中台灣掛牌的元大台灣50反1超過23億美元，成為全球最大反向ETF。如同最近的新聞標題：散戶作空萬點，反向ETF成重災區。
按照以往的經驗，投資人常用的一項鐵則，就是台股9,000點以上時為超漲，應該減碼或避險，5,000點以下時為超跌，則應該逢低買進。但在《超級預測》這本書中有提到：
《綠野仙踨》裡翡翠王國的訪客被要求戴上眼鏡，在那裡你望著的每個地方，你都看到綠色，不管那裡是不是綠色。人們只是以為它是，因為他們被迫戴著綠色鏡片的眼鏡！因此，它扭曲了它。它可能增強了的信心，但不是他的準確度。所以，只憑藉一個大思維看待世界是危險的。
蜻蜓單一眼睛上有多達3萬個相鄰的晶體，來自上千個獨特角度的資訊，流入蜻蜓的大腦，綜合成超級好的視野，所以牠可清晰與精確的瞄準並擊落高速飛行的昆蟲。
這就好像玩溜滑梯一樣，我們不能只憑因為他已經爬很高了，我們還需要其它的資訊，好確定他即將滑下來。所以，接下來我將介紹兩個，我長期追蹤的指標。
我先說明一下，我依據的原理，其實很簡單，就是想像一支股票怎樣會走長空。而主要的有下列兩大因素：
- 沒有更多的資金去追價了。
- 公司基本面獲利衰退。
所以，第一個重要的指標，就是有關於資金面，它是貨幣供給量「M1B年增率」。 其定義如下：
M1B=M1A（通貨淨額＋支票存款＋活期存款）＋活期儲蓄存款
而「M1B年增率」成長，表示可即時流通的鈔票變多了，有助於投資市場。反之「M1B年增率」衰退，如同沒有更多的資金去追價，對於股市來說是一項嚴重的警訊。如下圖：
2008年1月「M1B年增率」已呈現衰退，之後台股就由多翻空了。只是一直要到5月見高點後，才開始轉長空。
先別急，我再介紹第二個重要的指標，就是有關於基本面，它是「上市公司稅後純益年增率」。它應該不用再多作解釋，純益年增率衰退，就表示全體上市公司獲利變差了。如下圖：
2008年第1季「上市公司稅後純益年增率」已呈現衰退，而第1季數據公布的日期為每年的6月20日。這麼湊巧，就是台股2008年開始由多翻空的月份（6月）。
在《空手的勇氣》這本書中也指出：這個數字的榮枯，可以很精確地指引投資人長線方向的，如下圖（全體上市公司稅前純益年增率和台股的關係）：
書中引用的是上市公司稅前純益年增率，而我引用的是稅後，其實都可以，因為我們看的是年增率，主要觀察獲利成長還是衰退。由此可見，讀者若要判斷股市的多空，應該要緊盯這兩項數據。
「M1B年增率」這個數據很好找，財經新聞每月24日或25日都會見報。而「上市公司稅後純益年增率」可到台灣證券交易所->交易資訊->統計報表->上市公司季報->上市股票公司財務資料簡報。（更新日期：年季報為4月、6月、9月、12月第20個營業交易日更新。）
接者我們來看看目前這兩項數據為何：
由於第3季的「上市公司稅後純益年增率」數據，要等到12月20日才會公佈，但我有查相關的新聞，如下：
2017年11月16日經濟日報：經統計，今年前三季營業收入19.65兆元，年成長9,644億元，增幅5.16%；前三季稅前淨利1.52兆元，年成長1,992億元，增幅15.03%。
所以目前看來，此兩項指標都還是呈現成長的狀況，這也可以解釋我前面文章提到的，我個人並沒買台灣50反1來避險的原因。為什麼我那麼看重這兩項指標呢？因為只要股市不要像2008年那樣的走長空，我就能安心的投資普通股了。
若之後「M1B年增率」和「上市公司稅後純益年增率」都呈現衰退，那時就要小心了！
古希臘哲學家赫拉克利特，曾經說過一句名言：「人不能兩次踏進同一條河流。」但我們還是可以從過去的歷史中找出蛛絲馬跡，如同馬克．吐溫說過的一句話：
「歷史不會重演，但會有相同的韻腳。」
※《本文轉載至Sunny愛Money理財專欄》
https://www.etf168.com.tw/Article/article_stocktips?utm_source=wawa
此篇文章是我特別為新網站「Sunny愛Money」所寫的理財專欄。我覺得「Sunny愛Money」網站規劃的不錯，讀者可以點進去逛逛。
