2020年5月28日 星期四

偉大的順勢操作者—約翰.亨利(趨勢交易正典)

麥可.卡威爾強調順勢操作要創造這些神奇的成果,必須運用頂尖交易者提供的資料;書中他不僅證明這種策略有效,並告訴我們,為何只有運用價格資料的順勢操作系統,才能獲取長期成功。本篇只介紹「偉大的順勢操作者—約翰.亨利」。

約翰.亨利出生於伊利諾昆西的某富饒農夫家庭,父親過世之後,亨利接管家族的農場,自修作物方面的避險技巧。他開始從事玉米、小麥與大豆等作物的投機交易。1981年,他在加州彼特比奇成立約翰.亨利公司。

亨利最初的管理帳戶資本只有16,000美元,但他現在擁有波士頓紅襪隊;各位難到不認為最應該問的問題是:他是怎麼辦到的嗎?

約翰.亨利說:「金融市場沒有萬靈的聖杯。沒有完美的方法可以掌握黃金由每盎司100美元上漲到800美元的走勢。」「我不相信只有我不能預測未來價格。沒有人能夠穩定地預測任何東西,尤其是投資人,但投資人還是希望或相信,他們可以預測未來或某些人可以。很多人期待你能夠預測下個總體經濟循環的發展狀況。我們的成功與獲利,正是奠定在此基礎上:投資人相信他們可以預測未來。我相信,情況就是這麼簡單。」也就是說,他仰賴那些自認為能夠預測行情走向,卻經常成為輸家的交易者。

亨利如何長長久久持續賺錢呢?他說:「我想,這是因為市場會反應新聞事件,但重大變動最終還是需要時間醞釀,然後才能慢慢發生。趨勢之所以會發展開來,是因為人們對於未來價格慢慢產生共識,也就是說市場會朝『所相信的真實價格價值』演化,而演化程序需要時間。由於投資人不免犯錯,他們對於自己的觀點究竟是否正確,並沒有十足把握。所以,當市況變動或新聞事件發生,新的共識要慢慢才能形成;價格調整需要時間。對於某些變動,共識很容易達成,但另一些事件,則需要時間才能凝聚市場觀點。對於那些需要時間醞釀的事件,就是我們得以創造獲利的機會。」

例如我知道,當聯準會連續幾個月持續調降利率之後,一旦開始調升利率,那就不可能隔天又調降利率。他們不會在調升利率之後,相隔幾天或幾個星期又調降利率。他們會持續調升、調升、調升……(停頓)……調升、調升、調升。同理,一旦他們開始調降利率,就不會一下調降,一下子又調升。他們會持續調降,調降、調降、調降……。一切現象通常都存在趨勢,不論是資本流動獲利率……如果秉持嚴格紀律,或只交易少數幾個市場,根本不需要仰賴電腦。

他重複強調順勢操作的根本哲學教條:長期而言,變動是持續發生的。正因為變動持續發生,所以不確定性也持續存在。由於存在各種不確定性,趨勢就會發生。順勢操作的獲利基礎,就是奠定在這些趨勢之上。根據我瞭解,某些交易者不採用順勢方趨勢方法,是因為他們認為這屬於預測技術分析。亨利可不是那種嘗試預測行情的「技術指標大師」。

他說:「有些人把我們所做的事情,稱之為技術分析,但我們實際上只是辨識與遵循趨勢發展。從時尚行業的角度來說,我們只是跟著潮流或趨勢走,我們永遠屬於昨天的新聞。可是,在技術分析領域裡,順勢操作者認為,市場遠較個別交易精明。事實上,這些人從事交易的方法,並不試圖瞭解市場為何上漲或下跌,也不想知道行情會發展到哪裡。」

「自以為是」才是麻煩製造者
亨利瞭解,順勢操作方法的困難與麻煩之處,不在於你必須精通什麼技巧,而在於你必須排除自己的市場觀點。亨利影響的許多交易者。他過去的員工在其服務之新機構的行銷資料上表示:
  • 交易系統的時間架構,本質上屬於長期,成功交易的持有期間絕大部分超過6個星期,有些甚至長達幾個月。
  • 交易系統對於市場保持中性看法,直到交易訊號產生為止。
  • 市場可能在長達幾個月的期間內保持中性,等待行情發展到足以引發多頭或空頭部位為止。
  • 交易系統採用預先設定的起始交易風險。新交易如果進行得不順利,行情一旦觸及每筆交易預先設定的停損,立即結束部位。碰到這種情況,部位持有時間可能不到一天。

他在瑞士日內瓦舉辦的演講,就可以做為順勢操作方法的一學期課程:相當深入研究市場驅動力量的基本哲學之後,我們於1981年開始交易的第一個規劃。當時,我所設計的系統,就是後來所謂的順勢操作系統。這套系統目前仍然運用得相當成功,雖然這18年來幾乎完全沒有做調整。

亨利瞭解人類的心理,對於未來可能發生的市況,人們可能勾畫出恐怖的場景,所以他仰賴交易系統,藉以專注於他實際上所能夠控制的——自身系統。

結語
每個專業投資者,幾乎都有自己一套的交易系統,系統可能是基本分析系統或技術分析系統。而我也說過:「若你將來也想當個專業的股票投資人,別忘了低頭看看自己的釣竿,或許答案在它身上。」所以,你有發展一套專屬你自己的交易系統嗎?

而我自己的交易系統就是,價值線資料、成長力資料和關鍵點記錄。這套系統我也已經使用10年以上了。我的投資課程講座,主要的目的也要教導學員如何運用這套系統於台股中。

今年6月的投資課程,因為疫情限制報名人數40名(已額滿)。但中央流行疫情指揮中心已宣布,將於6月7日落實「大規模解封」,將不用實施人流管制或限制座位人數(室內室外都不再施行人流管制),從事各項日常及休閒活動將不再受限於人數規範。

所以,今天開始再度開放報名,但人數可能會限制在10人內。今年想和我們一起研究股票的讀者請把握最後這幾天的機會。請參考:【報名】財經研討會——選股的技術。感謝!

有關書籍的介紹,請參考:作者、出版社、內容簡介
更多的理財書目,請參考:汪汪書架的書–理財書籍