2023年1月6日 星期五

巴菲特選擇股票的兩個步驟

大紀元 記者:高杉/編譯報導 2023年01月05日

曾為世界首富的股票投資人巴菲特有著自己獨特的投資祕訣。如果一家公司不符合他的標準,這位「奧馬哈的先知」甚至連一股也不會買它的股票。

但是,在股市的投資比任何人都要成功的華倫.巴菲特,卻經常會避免投資任何股票,而是手握巨額現金觀望。2023年可能就是這樣的一年。

在2022年,巴菲特為波克夏公司的投資組合,購買了19支股票(這是到目前為止我們所知道的)。然而,在新的一年裡,巴菲特可能會很少出手購買股票。

即使他完全不買任何股票,這也不是不可能的事。究其原因,這位傳奇投資者在購買任何一家公司的股票之前,都會依照一個非常嚴格的測試標準。

也許,你應該聽從巴菲特的建議,在2023年不要買任何一股股票,除非它能夠通過一個關鍵的測試。


巴菲特選擇股票的兩個步驟

在2013年寫給波克夏公司股東的信中,巴菲特透露了自己和他的長期商業夥伴查理.蒙格在購買股票時所使用的選股方法。這個方法與他們收購整個公司時的方法基本相同。它主要有兩個步驟:

  1. 評估該公司未來五年或更長時間段的盈利範圍;
  2. 如果這支股票的價格合理,正位於相對於預期收益範圍的底端,就買入它。


在這個過程中,對於第一個步驟,巴菲特著重指出一點。他寫道,他和蒙格必須確定,他們是否能夠明智、合理地評估出這家公司的盈利。

雖然任何人都可以憑空猜測某個公司的收益預期。然而,巴菲特堅持要進行詳細的研究和仔細的分析來評估收益。

請注意,他要的是評估出一個盈利範圍。因為這位億萬富翁知道,要精確地預測任何企業的未來收益是不可能的。能做到的最好的事情,就是確定一個比較現實的範圍。

未來五年或更長時間的時間段也很關鍵。因為一些公司可能會在短期內產生強勁的收益,但卻無法長期做到這一點。


深入挖掘

談到巴菲特的兩個測試步驟,一個明顯的問題就是,投資者如何預估出一家公司的盈利範圍?最重要的先決條件是,你要充分了解那家公司的業務,以便作出有根據的評估。

巴菲特在他2013年的信中強調了這一點,他說:「而至關重要的是,我們要認識到自己的『能力範圍』,並保持在這個範圍內進行評估。」

開始評估未來收益的最佳方式,就是查看一個公司的財務報表。看一下其當前和過去的收益,以獲得一個基準線。再檢查一下它的資產負債表,以確保對任何債務的償還,不會妨礙其收益增長。

還需要檢查一下行業趨勢和競爭格局。一家在快速增長的市場中占據主導地位的公司,比起在停滯不前的市場中苦苦掙扎的公司,肯定更有可能實現盈利增長。