所謂的「資本支出」就是購買機械、廠房、不動產……等，這是公司營運必要的開銷，大抵來說又分兩種：
- 必要型支出：指的是將生財機械進行維修和替換，以維持正常的產能。這是絕對不可省略的支出。
- 擴張型支出：目的是用來讓營收成長，通常是讓整體設升級，或者添購更多的設備，這種必要型支出，可以拉大和競爭對手的差距。
投資標的可區分3類：卓越、良好、差勁
有些公司具有特別的優勢，只要用少量的資本支出就能獲勝，巴菲特特別喜歡這種低資本支出類型的公司；因為這些公司不但能累積優勢，還能累積現金。他說：「最好的公司，就是能替投資人源源不絕創造現金的公司。」
巴菲特根據公司的資本支出需求，把投資標的分類成下列3種事業：卓越、良好、差勁，並且分別列舉了3個例子。
第1個例子是時思糖果，是「卓越事業」的代表。它不需要投入太多資本，就能夠不斷的創造現金，而且持續成長，只是卓越事業是少數。
第2個例子是飛安公司，是「良好事業」的代表。巴菲特認為這類事業需要投入大量資本支出，才能賺到更多的獲利；雖然報酬率不如時思糖果，不過也很不錯，多數好公司都屬這種類型。卓越事業和良好事業都適合納入投資標的之中。
第3個例子是航空產業，是「差勁事業」的代表。它們需要投入大量的資金，卻只能賺到微薄的獲利，因此這種公司很難找到競爭優勢，甚至可能賺不到錢。
為什麼巴菲特要重視資本支出的額度？因為當他全額收購這些公司的時候，該公司所有的自由現金流都會繳回到波克夏總部，而屬於「卓越」的公司可以繳回最多，又能讓巴菲特拿去投資其他的「卓越」與「良好」的公司，使波克夏集團能夠利滾利的持續增長，為股東創造更強大的複利優勢。
巴菲特根據公司的資本支出需求，把投資標的分類成下列3種事業：卓越、良好、差勁，並且分別列舉了3個例子。
第1個例子是時思糖果，是「卓越事業」的代表。它不需要投入太多資本，就能夠不斷的創造現金，而且持續成長，只是卓越事業是少數。
第2個例子是飛安公司，是「良好事業」的代表。巴菲特認為這類事業需要投入大量資本支出，才能賺到更多的獲利；雖然報酬率不如時思糖果，不過也很不錯，多數好公司都屬這種類型。卓越事業和良好事業都適合納入投資標的之中。
第3個例子是航空產業，是「差勁事業」的代表。它們需要投入大量的資金，卻只能賺到微薄的獲利，因此這種公司很難找到競爭優勢，甚至可能賺不到錢。
為什麼巴菲特要重視資本支出的額度？因為當他全額收購這些公司的時候，該公司所有的自由現金流都會繳回到波克夏總部，而屬於「卓越」的公司可以繳回最多，又能讓巴菲特拿去投資其他的「卓越」與「良好」的公司，使波克夏集團能夠利滾利的持續增長，為股東創造更強大的複利優勢。
※出處為《Smart智富》出版之《雷浩斯教你破解巴菲特護城河選股祕密》
結語
低資本支出的概念，我之前也寫過相關的文章，請參考：頂級的投資（汪汪理財專欄）
有關書籍的介紹，請參考：作者、出版社、內容簡介
更多的理財書目，請參考：汪汪書架的書–理財書籍