此為利用110年度的財務報表資料，進行的價值分析和現金殖利率法分析的結果。
類股：其他電子
德律專注為國內的電路板檢測設備領導廠商，產品主要分自動光學檢測設備與電路板測試機兩大項，提供一條龍電路板組裝檢測服務。目前居世界排名前五名，且全球市占率為10~20%。
一、價值分析
● 價值線的資料如下：（按小圖可放大）
1. 從護城河分析上看來近幾年基本面不錯。
- 近十年EPS成長率 = 1%
- 近十年營收成長率 = 5%
- 近十年現金流量成長率 = -4%
- 近十年每股淨值成長率 = 2%
2. 從公司管理分析上，股東權益報酬率(%)去年為20.09，非常好。
3. 債務分析，償付水準（總負債／收益）去年為1.61小於3，非常好。
● 計算囤股價格
在價值線資料中，輸入我自己預估值如下：
- 未來十年的EPS成長率 = 2% （近十年每股淨值成長率）
- 十年內的本益比 = 12.99
- 最低可接受的報酬率 = 10%
計算結果如下：
- 預計囤股價格 = 24.52
- 囤股回收年限 = 查表後得到年限為 5年
二、現金殖利率法
在價值線資料中，輸入近1年的平均股利 3.3元，計算結果如下：
- 1年偏低價(股息*16) = 52.8
三、結語
德律目前股價為63.5 (2022-11-4)，雖然今年股市發生大崩跌，但它的股價卻很抗跌。主要原因是今年基本面非常好：從成長力資料顯示，第3季EPS為6.78元，已超過去年全年的5.02元。如下圖：
最近我查詢到的新聞，如下：
MoneyDJ新聞 記者：張以忠 報導 2022-09-19
展望後市，法人表示，儘管在通膨影響之下，影響消費性應用產品需求，不過公司消費性應用產品比重已有所降低，相對地，應用在非消費性電子的產品比重持續提升，整體而言，對下半年營收影響相對有限，未來將持續提高車用、網通等應用，以及增加高階機種銷售，優化產品結構。
德律是一家電子、資訊與通訊產業的自動測試設備廠商，在美國、馬來西亞、中國、德國、日本與韓國等地設有子公司，並且在超過30個國家設立代理商，行銷服務據點遍佈全球。產品應用比重來看，NB相關佔20%、網通25%、手機7%、車用19%、工業應用4%、半導體相關12%、家用相關12%，其餘為其他。
近年透過加大布局車用、網通／伺服器應用市場，以及加強較有競爭門檻的藍海機種如3D AOI、X-ray自動檢測機(AXI)、電路板測試機等，持續拓展公司營運動能。
德律競爭優勢在於，X-ray自動檢測機持續布局專利、檢出率高、搭配AI分析、能降低誤判率，X-ray機種目前競爭同業主要在馬來西亞、歐洲、美國；而AOI檢測機競爭同業主要在韓國、日本，公司以高性價比、且不輸同業的產品品質，獲得客戶信賴。
德律近年也積極拓展電動車應用領域，透過打入OEM廠，間接切入德國、日本、美國等車廠，是公司未來看好的主要成長動能之一。
PS. 因為德律今年基本面非常好，再加上因應未來營運需求，明年有計畫啟動2期廠房建廠。所以今年我有買它，買進價位為62.8元。雖然明年業績會受到景氣影響有多少？目前還估不出，但明年配發的股利肯定會不錯。
※價值分析的計算解說範例說明，請參考：價值分析—計算囤股價格（散戶大反擊），那篇文章的介紹。
※現金殖利率法的解說範例說明，請參考：現金殖利率法（找到雪球股，讓你一萬變千萬），那篇文章的介紹。
※讀者可向我索取價值線的資料，更改預估值，算出你個人自行評估的價值喔！請參考目錄 e-mail 服務信箱 索取價值線資料，那篇文章的說明即可。