價值分析—帛漢(3299)(104年度)

此為利用104年度的財務報表資料，進行的價值分析和現金殖利率法分析的結果。

類股：通信網路
帛漢主要的業務是變壓器、濾波器、電源供應器等相關零件生產。

一、價值分析
● 價值線的資料如下：（按小圖可放大）

1. 從護城河分析上看來基本面不錯。

• 近十年EPS成長率 = 18%
• 近十年營收成長率 = 9%
• 近九年現金流量成長率 = 26%
• 近十年每股淨值成長率 = 5%

2. 從公司管理分析上，股東權益報酬率(%)去年為20.76，非常好。
3. 債務分析，償付水準（總負債／收益）去年為3.78只略大於3，非常好。

● 計算囤股價格
在價值線資料中，輸入我自己預估值如下：

• 未來十年的EPS成長率 = 12% （自由心證）
• 十年內的本益比 = 11.17 
• 最低可接受的報酬率 = 10%

計算結果如下：

• 預計囤股價格 = 61.53
• 囤股回收年限 = 查表後得到年限為 7年

二、現金殖利率法
在價值線資料中，輸入(100~104年) 5年的平均股利 3.586，計算結果如下：

• 偏低價(股息*16) =  57.38
• 偏高價(股息*32) =  114.75

三、結語
雖然帛漢目前股價47.4 (2016-08-03)，低於預計囤股價格和偏低價，但成長力資料看來， 近期營收年增率持續哀退中（如下圖）。由於我考量股市已9千多點，所以我已出清手中持有的帛漢，小賺2萬元。

※價值分析的計算解說範例說明，請參考：價值分析—計算囤股價格（散戶大反擊），那篇文章的介紹。
※現金殖利率法的解說範例說明，請參考：現金殖利率法（找到雪球股，讓你一萬變千萬），那篇文章的介紹。
※讀者可向我索取價值線的資料，更改預估值，算出你個人自行評估的價值喔！請參考目錄 e-mail 服務信箱   索取價值線資料，那篇文章的說明即可。