價值分析—台化(1326)(105年度)

此為利用105年度的財務報表資料，進行的價值分析和現金殖利率法分析的結果。

類股：塑膠工業
台化主要的業務是生產塑化原料。

一、價值分析

1. 從護城河分析上看來是支景氣循環股

• 近十年EPS成長率 = 2%
• 近十年營收成長率 = 6%
• 近十年現金流量成長率 = 6%
• 近十年每股淨值成長率 = 4%

2. 從公司管理分析上，股東權益報酬率(%)去年為13.68，很好。
3. 債務分析，償付水準（總負債／收益）去年3.37只略大於3，很好。

● 計算囤股價格
在價值線資料中，輸入我自己預估值如下：

• 未來十年的EPS成長率 = 4% （近十年每股淨值成長率）
• 十年內的本益比 = 24.47 
• 最低可接受的報酬率 = 10%

計算結果如下：

• 預計囤股價格 = 83.79
• 囤股回收年限 = 查表後得到年限為 10年

二、現金殖利率法
在價值線資料中，輸入(101~105年) 5年的平均股利 2.69，計算結果如下：

• 5年偏低價(股息*16) =  43.04
• 1年偏低價(股息*16) =  89.6

三、結語
關於景氣循環股，由於未來成長率不容易預估，所以價值分析以現金殖利率評估的會較適合些。台化目前股價為89.2 (2017-5-9)，低於現金殖利率法的1年偏低價，若對此產業有瞭解的讀者可注意。

※價值分析的計算解說範例說明，請參考：價值分析—計算囤股價格（散戶大反擊），那篇文章的介紹。
※現金殖利率法的解說範例說明，請參考：現金殖利率法（找到雪球股，讓你一萬變千萬），那篇文章的介紹。
※讀者可向我索取價值線的資料，更改預估值，算出你個人自行評估的價值喔！請參考目錄 e-mail 服務信箱  索取價值線資料，那篇文章的說明即可。