類股：通信網路
振曜主要的業務是網通兼電子書閱讀器廠。
一、價值分析
● 價值線的資料如下：
1. 從護城河分析上看來去年業績大爆發。
- 近九年EPS成長率 = 23%
- 近十年營收成長率 = 20%
- 近七年現金流量成長率 = 去年營運現金流量為負值，無法計算。
- 近十年每股淨值成長率 = 11%
2. 從公司管理分析上，股東權益報酬率(%)去年為30.64，非常好。
3. 債務分析，償付水準（總負債／收益）去年為8.51大於3，有點高。
● 計算囤股價格
在價值線資料中，輸入我自己預估值如下：
- 未來十年的EPS成長率 = 11% （近十年每股淨值成長率）
- 十年內的本益比 = 12
- 最低可接受的報酬率 = 10%
- 預計囤股價格 = 84.92
- 囤股回收年限 = 查表後得到年限為 7年
二、現金殖利率法
在價值線資料中，輸入(98~102年) 5年的平均股利 3.398，計算結果如下：
- 偏低價(股息*16) = 54.37
- 偏高價(股息*32) = 108.74
三、關鍵點記錄
我的關鍵點記錄2014年4月第3週，正式突破上升趨勢頂部關鍵點(83.2)，發出買進訊號。目前股價79.2 (2014-04-25)。
四、結語
會發出突破買進訊號的原因是振曜召開董事會，決議發放現金股利8元若以收盤價85元計算，現金殖利率約9.4％。但是我反而在股價85.2元時，把振曜賣掉了。原因如下：
2014/04/19 16:42 時報資訊
振曜大方配發股利，不過董事會又決議計畫辦理現金增資，發行股數不超過3,000萬股，擬以擇一或搭配之方式分次或同時辦理現金增資或私募現金增資發行新股，籌資總額估約85億元。
也就是左手發錢給股東，右手又向股東拿錢，3,000萬股若一股10元，會增加股本3億。而振曜目前股本為8.3億，所以股本會增加約36%。那淨利有沒有可能會同時增加36%呢？從成長力資料第1季 1~3月的營收年增率看來似乎不太可能。那以後振曜的價值評估可能會向下修正，所以我決定先把振曜賣了。
※價值分析的計算解說範例說明，請參考：價值分析—計算囤股價格（散戶大反擊），那篇文章的介紹。
※現金殖利率法的解說範例說明，請參考：現金殖利率法（找到雪球股，讓你一萬變千萬） ，那篇文章的介紹。
※讀者可向我索取價值線的資料，更改預估值，算出你個人自行評估的價值喔！請參考目錄 e-mail 服務信箱 索取價值線資料，那篇文章的說明即可。