此為利用112年度的財務報表資料，進行的價值分析和現金殖利率法分析的結果。
類股：貿易百貨
滿心成立於1984年，啟始於以代理企鵝(Munsingwear)高爾夫名牌服飾。目前主要的業務是代理國外知名品牌服飾、配件，並於百貨公司專櫃及服飾專賣店銷售，且積極引進新品牌。
一、價值分析
● 價值線的資料如下：（按小圖可放大）
1. 從護城河分析上看，去年基本面受惠於疫情解封
- 近九年EPS成長率 = 16%
- 近十年營收成長率 = 3%
- 近十年現金流量成長率 = 3%
- 近十年每股淨值成長率 = 2%
2. 從公司管理分析上，股東權益報酬率(%)去年為22.99，非常好。
3. 債務分析，償付水準（總負債／收益）去年為1.84小於3，非常好。
● 計算囤股價格
在價值線資料中，輸入我自己預估值如下：
- 未來十年的EPS成長率 = 10% （自由心證）
- 十年內的本益比 = 11.34
- 最低可接受的報酬率 = 10%
計算結果如下：
- 預計囤股價格 = 41.82
- 囤股回收年限 = 查表後得到年限為 7年
二、現金殖利率法
在價值線資料中，輸入近1年的現金股利 4元，計算結果如下：
- 1年偏低價(股息*16) = 64
三、結語
滿心目前股價為63.3 (2024-3-29)，低於現金殖利率法的1年偏低價。從成長力資料來看，前2月累計營收年增率為6.88%，呈現小幅的增長。如下：
另外消息面如下：
工商時報 記者：李麗滿 2024/01/09
滿心董事長李俊良強調，2024年持續規劃引進新品牌，且呼應品牌擴增，加上拓展電商通路刻不容緩，已斥資1.56億買下楊梅土地準備興建倉庫物流中心，預計一年半工程後即可啟用，為現有倉庫的2.5倍大。
李俊良指出，2024年全球通膨仍是不確定關鍵，持續拓展通路與引進新品牌為避險王道。
滿心在2022、2023連續二年引進潮流高端服飾品牌，其中，來自日本中高價位的潮流時尚高爾夫服飾品牌「and per se」，陸續進駐新光三越信義新天地、台中新光三越，高知名度吸引不少新客採購，高客單也帶動營收逐月攀升，2024年同樣規劃引進新品牌，預計可望再為營收添新動能。法人估，滿心2024年營收有機會挑戰20億元大關。
滿心近年積極拓展新通路，包括outlet、日系購物中心與電商購物城等。李俊良說，連年獲利成長指標就在於透過精準進貨、透過outlet去化庫存，以墊高毛利率；過往毛利率多數停頓在45％上下，2022年已來到51.6％，2023年在新品牌引進挹注，毛利率穩定向上，有望促成全年獲利續創高。
滿心在日本大股東支持下，持續引進新品牌，加上日圓匯率低，使得毛利往上，預料今年引進新品牌仍會以日本品牌為主。
PS. 去年（2023年）的投資研討會上，我就介紹了滿心。而我買進的價位為41.5元，以今年配發4元的現金股利，我的存股殖利率來到4÷41.5＝9.64%；且目前報酬率為(63.3－41.5)÷41.5＝52.53%。所以從價值型投資來看，算是非常好了。
※價值分析的計算解說範例說明，請參考：價值分析—計算囤股價格（散戶大反擊），那篇文章的介紹。
※現金殖利率法的解說範例說明，請參考：現金殖利率法（找到雪球股，讓你一萬變千萬），那篇文章的介紹。
※讀者可向我索取價值線的資料，更改預估值，算出你個人自行評估的價值喔！請參考目錄 e-mail 服務信箱 索取價值線資料，那篇文章的說明即可。