本書中，史匹茲納格爾帶領我們踏上一段動人而曲折的旅途。道家認為，所有事物的最佳途徑，都是經由相反方向前進：因損失而獲益，因獲益而損失；想更快抵達左邊，你得先向右走。這也是奧地利式投資方法論的核心，勝利方式並非來自當下決戰，而是尋求中間優勢的迂迴方法。本篇只介紹「迂迴生產的藝術」。
在奧地利學派的敘事中，主角是企業家，他們會分配必要的投入生產要素，打造出暫時的資本結構。資本累積是一個分階段完成的連續生產過程，旨在更有效率地生產出最終消費品，並根據需求來安排時間。
企業家為了實現此目標，必須把目光投得更遠，超越市場中的此刻，展望未來，不僅要預測消費者會想要什麼商品，更重要的是預測他們何時會想要這些商品。我們可以在滿足現在與未來之間，看見跨時間選擇與權衡，企業家放棄了「現在的立即性」，轉而追求「未來的立即性」。
奧地利學派投資法就是採用同樣的迂迴資本主義方法，超越了可見的最初直接後果，朝著看不見的最終結果前進。我們在使用這個方法時，是為了在下游達到完整部署而決定上游的位置分布，也就是「在事情還容易達成的時間與地點」執行計畫，並且「在種子成長之前先看見它的存在」。
當代資本理論的推手，奧地利學派龐巴維克提的到一個概念「迂迴生產」，他觀察到：「相較於直接方法，迂迴方法能產產更好的成果，這是整個生產理論中最重要也是最基本的命題之一。」
為了說明這一點，我們舉《魯賓遜漂流記》為例子。魯賓遜漂流到「絕望之島」的偏遠島嶼上，為了維持生命的基本需求，他首先採用原始的方法，用手抓魚。但這些快速移動的滑溜生物很難捕捉。所以，他決定升級自己的捕魚方法，把一根樹枝製成矛，儘管經常失手，不過能比用手捕捉到較多的魚（一天大約五條）。
因此，魯賓遜的困境在於，如何在付出更少時間與勞力的前提下，捕獲相同數量的魚，或在相同的時間內捕獲更多條魚。想要解決這個困境，就得使用更迂迴的手段。
也就是說，他必須投資更好的捕魚工具，像是船和漁網，才能比矛捕獲更多的魚。但他就先必須「節省」一些精力（減少捕魚的時間），例如，一天變成只能抓三條魚，就得停手。那他才有多出來的時間可以用空心原木製作簡單的漁船，用藤蔓編織漁網。
魯賓遜透過捕捉較少的魚，在未來捕捉到更多的魚，他在當下把努力集中在間接手段，而非最終目標上。從經濟學的角度來說，他是在當下利用僅存不多的剩餘時間，替未來創造更多生產手段，就代表是「迂迴生產」。
然而，魯賓遜也可以開始投資其他的迂迴生產，像是除了修理他的船和漁網之外，他還可以製作架子，把魚晾乾、使海水蒸發，並利用鹽來保存魚肉。魯賓遜很快就發展出了極高效的捕魚方法：他捕獲的魚遠多過消耗量，為日常飲食積累了大量的蛋白質——同樣的，也讓他積累「儲備時間」，能更換、創造更多資本財貨。
有了船和漁網，魯賓遜便能採取更迂迴的行動，他可以吃先前儲存起來的乾燥鹹魚果腹，預先製作第二張漁網，以便第一張漁網壞掉時立即更換。我們在這裡再次目睹跨時間的交換：當下的損失是為了能在未來獲得更多收益。
龐巴維克說道：「我們只有兩個選擇，一是在即將成目標前付出努力。二是蓄意走上迂迴道路。也就是說，我們可以用這種方式投入勞動力，這種方式能馬上完成我們期望的條件循環，使我們渴望的商品出現；又或者，我們可以先把勞動力連結至較遙遠的商品製作動機，它連結至我們獲得商品想達成的目標，我們想要的不是商品本身，而是商品近因；這個近因也必定會連結到其他相對應的材料與能力上——或許過程中會經歷大量的中間階段——直到我們最終獲得成品，這成品就是使人類獲得滿足的工具。」
但是，光是提高物理生產力是不夠的，這個生產力必須具有經濟意義。如果因為時間成本太高，導致迂迴的過程對我們而言太久的話，該怎麼辦？例如，魯賓遜利用漁網和船獲得的生產力，是否能夠抵消他花費的時間成本。像是故事中魯賓遜花了數週準備好漁網和船隻，但如果這件事需要他花兩個月才能完成，會怎麼樣？
我們可以從魯賓遜的例子看到，企業家在採用迂迴生產時必須考慮一些基本因素：耗時多久、成本多少、必須如何投入資源才能增加產量，以及需要等待多長時間才能獲得回報。
龐巴維克指出利息出現的理由，是因為人們普遍認為當下商品的估算價值較高，未來商品的估算價值較低。一般而言，這個理論適用於所有商品，這就是正利率存在的原因。而我們必須把資本視為一會持績減少的時間結構。我們在今天實現的優勢和收益，都是源自於先前投入的資本。
結語
我會分享這篇文章，主要的理由是跟選股有關。我在《線上課程》驅動思維五（微觀經濟）單元中有提到：菲利普．費雪在曾說：「對投資人來說，正確研判一家公司長期的營業額曲線，極其重要。簡單的說，只要公司目前的產品線有新需求，未來幾年的成長展望就會很好，但若是新產品線不再進一步開發，則優渥的利潤可能只曇花一現。」
「談到一家公司未來的營業額曲線時，有一點應該時時牢記在心。精明的投資人應提高警覺，留意管理階層有沒有能力妥善處理公司事務，於將來創造理想中的營業額曲線。這是選擇出色投資對象應考慮的第一步。」
所以，我們在選股上，就應該要多多注意，有沒有企業正在進行「迂迴生產」的投資，好讓公司未來的營業額曲線進一步的放大。
PS. 相關選股的技巧，可參考我的線上課程：《提升多元選股方法：投資前必學的6個成長驅動思維》
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