類股：其它
一、祖魯法則
- 過去五年每股盈餘成長(>15%)：100~104年每股盈餘成長 (-10%)。
- 負債佔資產比率(<33%)：104年負債佔資產比率為55.34%。
- 速動比(至少 > 100%，最好 >150%)： 104年速動比51.22。
二、計算合理成長價格
第三季：
- 104年每股盈餘EPS =3.26
- 105年度第三季每股盈餘EPS = 3.71
- 預估105年每股盈餘EPS = 4.94 （預估，若3.71÷3 * 4 = 4.94）
- （以下是使用成長力資料自動幫我試算出來的）
- 預估成長率 = 52%
- 合理成長價格（目標預估本益成長比不超過 0.66）= 111.32
結語
由於最近有許多讀者問我如何評估「合理成長價」的問題，所以我再藉由這個例子再說明一次。
第1步：先查看歷史價格【請參考：歷史價格】
成長力資料在預估合理成長價格時，使用同一種公式，但每支股票的市值都不同，所以除非預估的每股盈餘EPS創下歷史新高，否則使用時最好查一下在價值線資料中，該股差不多EPS年度的歷史價格。下圖為宏全價值線資料：
我們預估宏全每股盈餘EPS為4.94，查到的歷史參考價格有EPS為5.24（股價最高68.9）和EPS為5（股價最高87.5）。我們可以取比較低的數值68.9當我們的預估「合理成長價」。
第2步：若還是不放心，可以參考關鍵點記錄有沒有發出突破買進訊號【請參考：請問：合理成長價使用的方式是在預估EPS，請問Wawa平常都是用什麼方法在預估？】
- 宏全近期已突破下降趨勢頂部關鍵點(52)的5%，趨勢反轉向上，發出了買進訊號。
- 目前股價為55.1(2017-2-10)。
當時宏全發佈第三季財報時，我就決定買進，買進的價位為50.5，當時我沒有等關鍵點發出突破買進訊號，主要的原因是我查到以下的新聞：
鉅亨網記者張欽發 台北2015/12/14 18:10
在亞太地區進行市場搶占攻略飲料包材廠宏全(9939-TW)董事會決議10月14日起再度進行執行買回1萬張庫藏股護盤案兩個月期間屆滿，在宏全的此一堅決護盤意志之下，其實際買回9533張，執行率並達95.33%。宏全2015年第2度執行買回的庫藏股9533張，每股均價為49.74元。
因為我的買進價50.5元，很接近宏全執行買回的庫藏股均價49.74。我認為我買的價位很安全（且其實離關鍵點價位52元也不遠）。
另外，我常被問到的另一個問題是：有很多個股都不符合祖魯法則，可是您還是算出他的合理成長價，並進場買進？
我常跟我的讀者說：「不要因為某些原則，而局限了思考。」
葛拉漢說：「如果根據穩健的思考與判斷，得出合理的結論，千萬不要因為別人不認同就放棄。你要做對是因為數據與推理正確。」
所以我覺得雖然有些個股沒有符合祖魯法則，但我只要估計出他的合理成長價格，發覺股價目前是低估的狀態，而且準備突破某個關鍵點價位。我覺得這樣推理很合理，我就進場了，就是這樣。
還有某些讀者看完【價值與成長的綜效之路（誰都學得會的「算股」公式）】的文章後，弄不清楚為何這樣買台光電後來的報酬就有374%。他們搞錯重點，其實只要按照文章中的兩項重點：
- 利用成長力資料買進股價低於你評估的「合理成長價」的股票。
- 若買進股票後，只要盈餘如期成長，就持有不要賣出；反之，若盈餘呈現衰退，那就退出吧。
重點是：只要你買進的成長股之後的每股盈餘持續成長，你就不要賣。只要你這麼做，之後無論是三疊安打，四疊安打，甚至是十疊安打都會出現的。
彼得．林區說：「這個簡單的道理—股票價格與公司獲利能力直接相關—經常被忽視，甚至老練的投資人也視而不見。想賺錢的最好方法，就是將錢投入一家成長中的小公司，這家公司近幾年內一直都出現盈利，而且預期會持續地成長。我投資組合中表現最好的公司往往是買進後三、五年才利潤大增，而不在三、五個星期後。」
PS. 有讀者寫信跟我說，我這樣是高估宏全的預估盈餘，少考慮到季節性因素，因為第四季是飲料的淡季。
很謝謝這位讀者的提醒，我怕大家會被這篇我預估的盈餘所誤導，所以我再解釋一次，這篇文章不是說，我能預估的多精準，而是如何在不是很精準（粗估）預估下，也能賺到錢的方法：
- 買進的價位50.5元，很接近宏全執行買回的庫藏股均價49.74元。
- 已突破下降趨勢頂部關鍵點(52)的5%，趨勢反轉向上，發出了買進訊號。
- 雖然我模糊評估宏全的合理成長價格為68.9，不一定精確，但得到關鍵點記錄（技術面）的支持，也就是方向是朝向68.9，但是不是68.9並不清楚。
所以從機率上來看，我買進的價位，賺錢的機率頗高。
※成長分析的計算解說範例說明，請參考：成長分析—尋找。飆股，計算合理成長價格（散戶兵法—祖魯法則），那篇文章的介紹。
※可向我訂閱成長力的資料（隨財報每月出刊），你可隨財報預估各股今年的EPS，自動算出飆股合理成長價格！請參考目錄 e-mail 服務信箱 訂閱成長力資料，那篇文章的說明即可。