有個歷史最悠久的市場諺語說：「市場在貪婪與恐懼間波動。」這有個根本原因：這是因為人們在貪婪與恐懼間波動。換句話說，有時人們會感覺樂觀，期待會有好事發生，當這種情況發生時，他們就會變得貪婪，而且執迷在賺錢上。他們的貪婪使他們競相投資，而他們的競標導致市場上漲，資產增值。
但也有時候，他們感覺情況不太好，期望轉趨悲觀。在那樣的情況下，恐懼占了上風。他們不再熱中賺錢，而是擔憂會虧錢。這使他們減少購買，消除資產價格上漲的推動力，而且可能會開始賣出資產，促使資產價格下跌。當他們進入「恐懼模式」時，他們的悲觀所帶來的負面力量會促成空頭市場。
在投資人擺盪的心態或情緒中，「貪婪／恐懼」是投資人最明顯的心態或情緒，而且從很多方面來看，這是最值得說明的心態或情緒。同樣的，投資人也在樂觀與悲觀間擺盪，正面事件通常會進一步引發正面事件與正向結果的預期……也就是樂觀的狀態。樂觀必須以貪婪為基礎；當大家的預期是負面的時候，認為大家會貪婪而去投資是不合理的。顯然，樂觀與悲觀鼓勵其他情緒產生，而且影響我們的行為。
帶投資人去看心理醫生
優秀的投資人成熟、理性、擅長分析、客觀、冷靜不帶情緒，因此他會對投資標的的基本與投資環境進行徹底分析。他會計算每個潛在投資資產的實質價值，而且當價格相較於目前的實質價值有任何折扣，加上實質價值在未來有潛在增值的可能，就表示以目前價格買進是個很好的構想，於是就會買進。
為了做到上面提到的事情，優秀的投資人會在恐懼和貪婪間取得適當的平衡。所有人都會感受到情緒，但是優秀投資人會在這些衝突的要素中保持平衡。兩種相互抵銷的力量存在，會產生負責任、聰明，而且穩定的行為。
但重點是：
- 很少人會一直穩定、冷靜不帶情緒。
- 由於這個原因，很少投資人能夠找到中點的位置，在貪婪與恐懼間取得平衡，而且當更多和更少的正面發展出現時，停留在那裡。
- 相反的，大多數投資人都會在樂觀時貪婪和悲觀時恐懼之間擺盪。
- 大多數是在錯誤的時間擺盪到這些位置，在正向發展之後變得更為貪婪，導致價格推升，而在負向發展之後變得沮喪，導致價格壓低。
鐘擺在孤線的中點只會停留一點時間，相反的，鐘擺通常會往一個極端或另一個極端擺盪，先從一個心態的極端中回復，然後繼續往另一個極端擺動，不論那個極端的位置太高還是太低。
優秀的投資人會抵抗心態的過度反應，因此拒絕加入這些擺盪。我認識的絕大多數非常優秀的投資人天生就是冷靜不帶情緒，事實上，我相信這種冷靜的天性就是使他們成功最主要的一個原因。我的重點不是說，情緒豐富的人不可能成為很好的投資人，只是需要有很強大的自我意識與很大的自制力。
優秀的投資人會抵抗心態的過度反應，因此拒絕加入這些擺盪。我認識的絕大多數非常優秀的投資人天生就是冷靜不帶情緒，事實上，我相信這種冷靜的天性就是使他們成功最主要的一個原因。我的重點不是說，情緒豐富的人不可能成為很好的投資人，只是需要有很強大的自我意識與很大的自制力。
結語
2018年年底那場「選股的技術」研討會上，我就有跟來上課的學員說，在那段股市下跌的當時，我的手一直很癢，很想買股票。例如，當時的勤誠(8210)股價曾一度跌到32.45元。如下圖：
真的很佩服那些有勇氣買在那個價位的人，我還是等到股價反彈後買在45.2元。我會買在那個價位的原因是，2018年勤誠現金股利配3元，以現金殖利法的偏低價為3×16＝48元。所以買在48元以下，你的現金殖利率會高於6.25%。
並不是我投資都不帶情緒，而是我有最好的心理醫生【請參考：價值線資料】。如同上述作者所說的：「優秀的投資人…他會計算每個潛在投資資產的實質價值，而且當價格相較於目前的實質價值有任何折扣，加上實質價值在未來有潛在增值的可能，就表示以目前價格買進是個很好的構想，於是就會買進。」
而這種利用擺盪投資的方法，我上一篇的理財專欄也介紹過【請參考：經濟擺盪投資法（汪汪理財專欄）】。
有關書籍的介紹，請參考：作者、出版社、內容簡介並不是我投資都不帶情緒，而是我有最好的心理醫生【請參考：價值線資料】。如同上述作者所說的：「優秀的投資人…他會計算每個潛在投資資產的實質價值，而且當價格相較於目前的實質價值有任何折扣，加上實質價值在未來有潛在增值的可能，就表示以目前價格買進是個很好的構想，於是就會買進。」
而這種利用擺盪投資的方法，我上一篇的理財專欄也介紹過【請參考：經濟擺盪投資法（汪汪理財專欄）】。
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