2023年1月31日 星期二

提高價值才有價格(巴菲特的決策邏輯)

推廣豐田生產系統而聲名大噪的知名國際顧問桑原晃彌,綜觀巴菲特的投資生涯,濃縮其思想菁華,並且發現,巴菲特就是因為堅守自己的「決策邏輯」與「良好習慣」,才為自己帶來凡人無法想像的功成名就。 本篇只介紹「提高價值才有價格」。

班傑明.葛拉漢在《智慧型股票投資人》書中提到:「人們普遍認為,投資人可期待的報酬率,與他願意承擔的風險大致成正比,但我們看法不同。投資可期待的酬率,應該取決於投資人願意、以及能夠為投資付出多少努力去學習,增長投資方面的知識。」

接著,葛拉漢更堅定的斷言:「唯有謹慎且進取的投資人,傾注他所有最高極限的智慧和技能,才能獲得最大的報酬。」

換言之,根據葛拉漢的看法,投資人需要的不是無畏的、拚死做好承擔風險的決心,也不是一心祈禱本金無損就好,他唯一需要的是盡其所能絞盡腦汁的深思熟慮,並以保持謹慎但積極主動的態度進行投資。

眾所周知,巴菲特是一個手不釋卷的大書蟲,其愛書程度已經非普通愛書人得以形容。他說:「我在十歲時,就已經把奧馬哈圖書館中每一本書名帶有『金融』一詞的書籍讀過兩遍。」巴菲特從小時候開始,就習慣將所有他可以取得且感興趣的書籍,一遍又一遍的反覆閱讀。

他這個習慣一直持續到現在。巴菲特曾說:「我閱讀上市企業財務報表的專注程度,就像青少年埋頭翻閱美國男性成人雜誌《花花公子》一樣。」這個習慣也奠定巴菲特投資的基石。所以,當巴菲特被問及「你認為一個人該做哪些功課,才能成為成功的投資人?」

他很理所當然的如此回答:「盡可能的多閱讀。」

不管網路上傳多多少小道消息,或是華爾街發布多少條新聞,這些都與巴菲特無關。巴菲特認為:「投資不是勞力工作,所以必須比別人更努力的閱讀和思考。」對他來說,時間是用來「每天花幾個小時閱讀、思考,研究感興趣的企業,然後做決定、採取行動」的重要媒介。

提高價值才有價格

巴菲特從小便致力於設法「讓錢變多」,比如他六歲開始做小生意,11歲第一次投資股票,同時他也是從小時候開始大量閱讀書籍,努力培養「良好習慣」和「原則」。

對企業來說,「價值」比「價格」更重要,不遺力提高自身「價值」的企業,最終會來到合理的「價格」。這一點也正好與巴菲特的生存之道相通,他更勤奮致力於提升自己「做人的價值」,因而取得與價值相符的「價格」。

今日,我們應該從巴菲特的身上學習,是他「提高價值才有價格」的人生哲學,以投資來看,正好符合他不受每日股價上下激烈波動影響,「以長期思考」「比起股價,更重視企業價值」等想法。

結語

過去這一年多以來,許多短視近利的投機客大都陣亡了,但巴菲特還是持續不斷的累積他的價值。巴菲特是我一直效法的對象,跟隨他的腳步,繼續在投資的道路上前進。


有關書籍的介紹,請參考:作者、出版社、內容簡介

更多的理財書目,請參考:汪汪書架的書–理財書籍